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钢铁行业周报:短期钢价震荡调整 中长期底部反转趋势不变【机构研报】

中泰证券日前发布的研报指出:

原料端,焦炭第四轮提涨落地,焦炭价格上涨,焦化厂利润逐步恢复,且随着山西、陕西等原料煤主产地事故煤矿的逐步复产,整体看焦煤供应趋于宽松,预计焦企开启第五轮提涨难度较大。铁矿方面,受平控预期较强以及钢材实际现货成交转弱的影响,本周矿价持续下跌。然而,在产量平控没有正式落地前,随着唐山环保限产结束,日均铁水产量将小幅反弹,对铁矿石的需求仍有一定支撑,矿价或在震荡中缓慢下跌。

成材端,一方面当前市场仍旧受淡季表现困扰,再加之受极端天气影响,本周表观需求量未升反降;另一方面商品市场已提前交易宏观预期,目前存在获利盘了结的压力,因此本周现货市场在期货盘面的带动下也呈现下跌趋势。对于当前市场而言,虽然宏观预期仍然向好,产业矛盾也尚不突出,但由于前期涨幅已提前表现,后续拉涨需要平控文件的正式落地以及需求持续性表现的支撑。总体而言,短期价或以区间震荡偏弱的表现运行为主,中长期底部反转趋势不变。

一周市场回顾:本上证综合指数上升0.37%,沪深300指数上升0.7%,申万钢铁板块上升0.84%。年初至今,沪深300指数上升3.28%,申万钢铁板块上升3.32%,钢铁板块跑赢沪深300指数0.04PCT。本周螺纹钢主力合约以3736元/吨收盘,比上周下跌115元/吨,幅度2.99%,热轧卷板主力合约以3990元/吨收盘,比上周下跌127元/吨,幅度3.08;铁矿石主力合约以774元/吨收盘,较上周下跌19元/吨。

本周建筑钢材成交量较上周下降:本周全国建筑钢材成交量周平均值为12.74万吨,较上周下降2.13万吨。本周五大品种周消费量降幅4.91%;其中建材消费环比减幅8.02%,板材消费环比降幅2.76%。本周表观消费除中厚板环比上升0.67%,其余品种表观消费环比均有下降,其中螺纹表观消费减幅9.81%,热轧表观消费减幅4.17%。五大品种社会库存1206.8万吨,环比上升25.2万吨。

高炉开工率和产能利用率小幅上升。

原材料价格稳定:本周澳洲巴西发货量2361.5万吨,环比上升126.2万吨,到港量967.8万吨,环比下降101.1万吨。最新钢厂进口矿库存天数15天,较上周持平。天津准一冶金焦2240元/吨,比上周增加200元/吨。废钢2570元/吨,比上周减少10元/吨。

吨钢盈利普遍上升:热轧卷板(3mm)毛利195元/吨,毛利率升至5.36%;冷轧板(1.0mm)毛利1元/吨,毛利率升至0.02%;螺纹钢(20mm)毛利72元/吨,毛利率升至2.17%;中厚板(20mm)毛利-8元/吨,毛利率升至0.23%。

风险提示:宏观经济大幅下滑导致需求承压;供给端压力持续增加;研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

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