周四（1月26日）美股盘前，美国商务部经济分析局公布的最新数据显示，去年第四季度经济增速小幅放缓但强于预期。

具体数据显示，美国2022年第四季度实际国内生产总值（GDP）初值年化环比上升2.9%，较上一季度的3.2%放慢了0.3个百分点，但高于市场此前预期的2.6%。

与其他国家不同，美国将实际GDP年化季率作为最通用的衡量经济增长的指标，因认为其更能反映出经济的趋势。

若使用传统的同比增幅，美国2022年第四季度GDP的同比增速则为1%。这一增速较低的原因主要是由于基数效应，因为在2021年四季度，GDP的同比增速一度达到了5.7%。

报告称，本次数据主要反映了私人库存投资和政府支出等分项的增长，而美国的经济基石、占比最大的部分——实际个人消费支出年化环比上升2.1%，远不及市场预期的2.9%，较上一季度的2.3%也有所放缓。

分析称，消费的放缓体现了美国人在高通胀和高利率环境下承受的巨大压力，他们的工资未能跟上物价的增长步伐，这一重要分项的前景可能比较脆弱。

不过好消息是，GDP初值报告中的个人消费支出（PCE）价格指数年化环比季率录得3.2%，核心PCE为3.9%，分别低于上一季度的4.3%和4.7%，双双回到2021年年中水平附近，或表明美联储的货币紧缩政策正在发挥平抑通胀作用。

同一时间，美国还公布了另外两组好于预期的报告：美国去年12月耐用品订单环比大增5.6%，是2020年7月以来的最大增速；上周首次申领失业救济金的人数进一步走低至18.6万人，为去年4月以来的低位。

市场观点

随着这些数据集体报喜，投资者进一步押注美联储会提早暂停加息。目前，市场对该行在未来两次会议上累计加息的幅度定价在47个基点，峰值在4.92%左右，黑石集团首席运营官也预测美联储的终端利率不会超过5%。

鉴于此，一些分析师更是已经喊出了“成功软着陆”的口号，美股三大指数也集体高开。嘉信理财Richard Flynn表示，“很明显，即使在不停加息的环境下，经济仍然相对强劲，美联储软着陆的愿景有望取得成功。”

白宫经济顾问伯恩斯坦也强调，GDP数据显示实现经济软着陆的路径是可信的。

尽管有复苏迹象，但更多观点仍认为，现在宣布“成功软着陆”为时过早，美国今年上半年的经济形势依然严峻。许多经济学家仍担心美国今年可能出现衰退，因为美联储高利率对支出和就业的挑战很快迎来高峰。

Capital Economics资深美国经济学家Andrew Hunter写道，一些月度数据表明经济在去年第四季度失去了动力，该机构仍然预计高利率的滞后影响将推动美国在今年上半年陷入温和衰退。

Plante Moran Financial Advisors首席投资官Jim Baird表示，2022年上半年的美国经济并未像报告那样疲软，下半年的经济其实也不像报告所述的那样强劲。