金属库存数据及变化走势一直是行业人士关注的重要话题之一，农历新年即将到来，SMM调研最新库存，并同比去年春节前夕库存数据，有哪些变化？背后原因是什么？SMM为大家带来最新解读。
并展望2023年节后首周金属库存，敬请关注~
铜
截至1月20日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加4.24万吨至19.66万吨，较上周五增加6.11万吨。从12月末开始全国库存已经连续4周增加，临近春节下游已经进入放假状态消费不佳是主因。相比周一库存的变化，全国各地区的库存均是增加的，总库存较去年同期的8.9万吨多10.76万吨，其中上海较上年同期高6.16万吨，广东地区较去年高1.26万吨，江苏地区高2.93万吨，浙江地区高0.36万吨。
2023年节前全国主流地区最新铜库存为19.66万吨，同比增约99%。展望后市，虽然近期出口窗口已经打开，料冶炼厂会将部分货源发运至保税区或周边国家，但这部分的量不会太多，多数货源仍会留在国内。因此，SMM预计节中或节后国内库存仍会持续增加。
铝
电解铝节前一周累库增幅15.8% 预期春节后铝锭库存量超90万吨【SMM数据】
1月19日，SMM统计国内电解铝社会库存为74.4万吨，较上周四的库存增加10.2万吨，较12月底库存增加25.2万吨，较去年同期库存增加1.8万吨。本周，电解铝库存周度增加10.2万吨，增幅15.8%，历史同期相比，周度库存增幅居高。且据历史同期的春节期间的累库数据，春节当周铝锭平均累库数量约16万吨左右，累库数据较高时期有18-19万吨。
2023年节前电解铝最新库存为74.4万吨，同比涨2.5%。根据节前的到货数量累库程度和市场的反馈来看，铝锭在途货源居多，预计2023年春节期间铝锭累库程度处于均值以上，因此，若以春节期间18万吨的铝锭累库量预计，春节后铝锭库存约92万吨，后期关注假期期间的到货和累库情况。
铅
2011-2023年春节前后铅锭五地社会库存变化（1月20日更新版）【SMM数据】
截至1月20日，节前一周五地铅锭最新社会库存为2.62万吨。
2023年节前铅锭五地最新社会库存为2.62万吨，同比减68.77%，主要原因是：从全年看，一是2022年再生铅产量同比下滑，铅消费转移至原生铅，促使铅锭社会库存间接消耗；二是2022年铅锭出口条件向好，出口窗口较长时间处于打开状态，铅锭出口量同比上升。而从短周期看，2022年春节前铅锭社会库存为去库，主要是年前下游企业惯例备库所致。今年春节前一周下游备库同样存在，又恰逢沪铅2301合约交割，铅锭库存从冶炼企业厂库转移至交割仓库，故使得铅锭社会库存扭头转为增势。另根据上下游企业放假安排看，下游铅蓄电池企业的放假时间多于铅冶炼企业，供需错配下，春节后铅锭社会库存大概率有累增可能性，同时需关注下游企业年后复工进度及惯例补库动向对社库的影响。
锌
SMM七地锌锭社会库存较本周一增加1.37万吨【SMM数据】
据SMM调研，截至本周五（1月20日），SMM七地锌锭库存总量为10.3万吨，较上周五（1月13日）增加2.39万吨，较本周一（1月16日）增加1.37万吨，国内库存录增。
2023年节前SMM七地锌锭最新社会库存为10.3万吨，同比减35.83%。回顾2022年，七地库存整体处于相对低位，主要原因有三个：首先是疫情带来的影响，无论是疫情的管控及后续的解除管控，冶炼厂正常生产均受到一定干扰，前者在于管控期社会面保持相对静态，企业无法正常开工；而后者由于企业有阳性，劳动力的缺乏导致企业无法进行正常生产；第二，受两会、冬奥会等影响，矿端供应不及预期，导致上半年部分冶炼厂因缺乏原料而导致生产受限；第三，受欧洲地区冶炼厂开工率较低影响，流入我国的进口锌锭大幅减少，而部分贸易商反常做了锌锭出口，导致现货相对紧张；因此综上所述，我国市场今年库存整体处于相对低位，春节前三周基数为6.7万吨，创历史新低。而受今年春节放假较早的影响，叠加多数下游因订单不佳而提前放假，导致我国累库节奏明显高于历史同期（主要在于基数较低）。
年后，市场整体应该以修复为主，主要在于市场给到的消费良好预期，市场累库节奏或将有限；后续需要重点关注房地产竣工及光伏方面等对订单的带动，若其订单表现相对良好，则2023年一季度社会库存累库速度或将有限。
热卷
本周热轧社库232.4万吨，较上周+28.91万吨，环比+14.21%，同比+4.88%。本周下游加工厂、贸易商基本方面，终端需求下降明显。本周贸易商大多于周一、周二正式放假，终端市场整体成交氛围较冷清，营业的贸易商出货意愿也较低，大多挺价惜售。后续来看，下周是传统的春节假期，现货市场交易将停滞。大多数贸易商将于初七、初八正式开工，但下游加工厂和终端的需求恢复需要时间，因此预计节后首周热卷社库依然将延续当前的累库节奏。
2023年节前热轧最新社会库存为232.4万吨，同比增6.8%。
镍
全国港口镍矿库存较上周五减少13.3万湿吨至867.9万湿吨【SMM港口镍矿库存】
1月20日，全国港口镍矿库存较上周五减少9.6万湿吨至858.3万湿吨，总折合金属量减少0.1万镍吨至6.7万镍吨左右；其中全国七大港口镍矿库存494.4万湿吨，环比增加6.4万湿吨。
2023年节前全国港口最新镍矿库存为858.3万湿吨，同比6%。
不锈钢
截至1月15日，不锈钢总社会库存约68.37万吨，月度环比增幅3.09%，半月度环比增幅0.75%。分系别看，200系不锈钢库存月度环比增幅6.03%，半月度环比增幅0.98%；300系不锈钢库存月度环比增幅4.68%，半月度环比增幅1.60%；400系不锈钢库存月度环比降幅6.60%，半月度环比降幅2.79%。
2023年节前不锈钢最新社会总库存为68.37万吨，同比增13.33%，因2023年不锈钢行业扩张，库存体量增加。1月下旬，供需或将同步走强。据SMM调研，市场普遍看好年后的不锈钢市场，多数不锈钢厂将在年后集中分货；随终端需求的回暖，下游企业或将集中补库。因此SMM预计1月下半月不锈钢现货价格强势运行，现货市场供需同增，社会库存或在短期内大量累积。
2022年1-5月SMM分地区不锈钢总库存变化走势：
硅
SMM统计1月20日金属硅三地社会库存共计12.3万吨，较上周环比持平。本周国内市场询价成交清淡，海外有部分高品位硅出口订单释放，天津港有少量货物进出整体库存量维持不变，春节将至物流基本停滞，库存变动不明显。
2023年节前金属硅最新库存为12.3万吨，同比增44.71%，主因硅企全年开工率较高叠加新产能投产释放产量，下游有机硅、铝合金、出口消费相对疲软，多晶硅消费增速虽快仍难以带动整体消费量。供强需弱下库存同比增加。2023年春节期间除停产检修的硅企外基本维持正常生产，春节金属硅市场基本处于“休市”状态成交清淡，春节后金属硅整体库存有进一步累库压力。
