临近年末，A股智能家居板块迎来了一位实力强劲的新玩家。今日，萤石网络登陆科创板，证券代码688475.SH。值得一提的是，萤石网络也是科创板的第500家企业。

在此前的申购过程中，萤石网络颇受战略投资者及专业投资者的喜爱。资料显示，萤石网络网下发行“零弃购”，最终发行股票数量为6431.81万股，约占扣除最终战略配售数量后公开发行数量的72.30%，约占本次发行总量的57.17%。战略配售及网下机构投资者合计获配量达发行总规模的78.09%。

从战投获配情况来看，共5家战略投资者合计获配2353.49万股，包括中国国新旗下国新投资、浙江国资委旗下富浙战配基金、浙江金控投资、重庆数字经济投资、中国中金财富等公司。

营收、净利双增 “智能家居+物联网云平台”双轮驱动

从各年度业绩表现来看，萤石网络营收、净利逐年双增。2019年至2021年，公司的营业收入分别为23.64亿元、30.79亿元及42.38亿元；归母净利润分别为2.11亿元、3.26亿元及4.51亿元。此外毛利率也实现稳步攀升，2019年至2022年6月，萤石网络的主营业务毛利率分别为33.81%、35.03%、35.14%和35.50%，侧面验证了公司强有力的产品竞争力以及盈利能力。

萤石网络稳固的基本面是支撑公司业绩稳定增长的基石之一。资料显示，公司是行业内少有的从硬件设计研发制造到物联云平台，具备完整垂直一体化服务能力的AIoT企业。面向智能家居场景下的消费者用户，萤石网络致力于提供以视觉交互为主的智能生活解决方案；面向行业客户，萤石网络则提供用于管理物联网设备的开放式云平台服务。

在智能家居领域，萤石网络具有完善的产品架构体系。居家安全场景下，公司具有智能家居摄像机、门磁传感器等；入户安全场景下，公司则覆盖了智能门铃、智能猫眼等产品。此外，公司还布局了陪护机器人、智能宠物喂食器、扫地机器人、智能开关等多元化产品以满足不同消费群体的需求。

在产品销售方面，萤石网络也取得了不俗的成绩。2021年度萤石网络各类智能家居设备的销量近2000万台，在智能家居摄像机、智能猫眼、智能门锁等细分领域均处于市场领先地位。其中，核心产品智能家居摄像机2021年全年出货量约为1,800万台，占全球市场份额约18%。智能猫眼已连续多年在双11、618等购物节的天猫平台门镜/猫眼类目品牌排行中位列第一。

值得一提的是，在国内业务如火如荼的开展下，萤石网络同样着眼于海外业务，以完善其全球化的商业版图。目前，公司已在数十个国家开展业务，海外硬件销售占比提升至28%左右。此外，公司重点布局东南亚、欧洲等地，并在越南、印尼、德国、西班牙等国销量领先。

物联网云平台业务则是萤石网络为其智能生态体系供血的核心。经过多年发展，萤石物联云平台的设备连接数已达到亿级，注册用户数超过1亿，月活跃用户数近4000万，平均日活跃用户数超过1600万。

针对行业客户，萤石网络为设备制造商等行业客户提供设备接入及运维支撑服务，于2020年5月搭建了IoT开放平台，发布了Wi-Fi模组、蓝牙模组和视频模组等多款模组产品，对第三方品牌的硬件设备开放接入。

与此同时，针对行业客户在复杂场景下解决方案的开发需求，萤石网络也打造了软件开放平台。软件开发者、系统集成商等行业客户可以利用萤石网络开发的API、SDK、SaaS组件等技术工具开发SaaS层的应用程序，构建各个复杂场景下的解决方案。

技术创新链条完备 核心竞争力持续提升

萤石网络的核心竞争力之一是其视觉技术。公司依托于该技术进行了大量AI服务的应用探索，构建了萤石产品的核心竞争力。申万宏源证券指出，萤石网络技术创新链条完备，已在云平台构建技术、视音频AI技术、产品智能化技术等领域已取得了一系列科研成果，其产品技术迭代加速，云平台赋能水平持续提升。

展望未来，萤石网络的IPO募集资金投向了其新一代物联网云平台、智能家居核心关键技术研发等具有前瞻性的项目，且保持了高研发投入。据了解，截至2022年6月30日，公司已拥有74项授权发明专利及74项软件著作权，在申请发明专利375项，研发投入占营业收入的比例为13.66%。此外，萤石网络入选新一代人工智能产业创新重点任务揭榜优胜单位名单，并参与制定了多项行业标准。

随着萤石网络不断深耕智能家居市场及物联网平台领域，巩固海内外市场优势，持续完善产品矩阵，提升平台的扩展能力，软硬兼施拥抱开放生态，多家机构纷纷表示看好该公司的持续发展。国泰君安指出，随着国家鼓励增加智能家电消费，推动数字家庭发展，布局智能家居的公司有望受益，推荐关注萤石网络等企业。