SMM12月5日讯：近日来，受到国家各项利好政策落地，钢铁行业复工达产加快推进，并且市场预期用钢量或将增加，今日钢铁板块持续强势，板块走势一度逼近3%，截止日间收盘，板块涨幅达2.48%。个股方面，柳钢股份涨停，八一钢铁、宝钢股份、河钢资源、鞍钢股份等纷纷拉涨。

消息面上，据国家发改委官方网站12月2日消息，11月30日下午国家发改委召开基金支持重大项目建设等和稳经济政策措施督导“回头看”视频工作会，部署进一步落实好基金和稳经济系列政策措施。会议强调，加快推进项目建设和资金支付进度，争取形成更多实物工作量，充分发挥政策性开发性金融工具的政策效应。

与此同时，近日工业和信息化部等三部委联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，指出要坚持立足当前、兼顾长远，用好产业结构调整有利时机，推动制造业高质量发展。作为制造业的重要元素之一，钢铁行业的发展情况值得关注。

目前，市场预期用钢量多的制造业和建筑活动或将受益于新的稳增长措施。

随着下半年以来稳投资政策的密集出台，基建投资正加快速度。国家统计局近日公布的数据显示，1-10月全国固定资产投资累计同比增长5.8%，在房地产、制造业投资放缓的情况下，基础设施投资持续加速，同比增长8.7%，增速连续6个月加快。多家机构测算，10月当月基建投资同比增速回落3.5个百分点至12.8%，但仍维持两位数高增长。

专项债叠加政策性开发性金融工具“双箭齐发”，将为基建全年双位数增速提供保障。据国家统计局数据，今年前10个月，基础设施投资同比增长8.7%，增速比前三季度加快0.1个百分点，连续6个月回升。业内预测，预计2022年全年投资增速有望达到两位数，全年广义基建投资增速将超过10%。

此外，经济日报发文指出：当前，钢铁行业发展进入下行周期，呈现需求恢复慢、产量反弹快、价格波动强、企业效益弱的特点。此时是深入推进供给侧结构性改革的关键期，可按照“短期控节奏、中期调结构、长期优格局”的思路全面推进产业结构升级。从需求端看，受房地产行业的影响，我国钢材市场需求亟需提振。

据测算，今年1月份至9月份，我国钢材消费量(不考虑库存变化)约为7亿吨，同比下降约4.2%。而从供给端来看，目前我国钢铁行业复工达产加快推进，粗钢产量快速反弹。在价格方面，4月份上旬螺纹钢价格突破了5000元/吨，而到了11月份上旬价格仅为3759元/吨。数据显示，前三季度中国钢铁工业协会会员企业利润总额为928亿元，同比下降71.34%;平均销售利润率仅为1.91%，同比下降4.12个百分点。通过数据比对可以发现，我国钢铁市场的主要问题在需求侧，但解决问题的方案仍然在供给侧，要立足钢铁产业的特点，从供给端入手，供需协同，多措并举，探索出一条具有中国特色的钢铁强国高质量发展之路。

并且钢材市场的冬储也即将开始。但据目前市场反馈，当前全面冬储尚未开始。随着下游房地产政策利好不断释放，叠加钢材价格相比上年同期下降，部分钢贸商一改往年消极观望的态度，对冬储态度有所转变。

银河期货黑色团队表示，就钢厂而言，目前华北地区螺纹钢现金成本在3950元/吨，现货价格3700元/吨，亏损超200元/吨，钢厂不太可能在亏损的情况下给贸易商太低的“冬储”价格；对贸易商而言，今年整体价格弱势下行，多数贸易商亏损，而且对明年需求预期仍然不乐观，贸易商自身“冬储”意愿降低。“受房地产影响，下游需求走弱，主流钢厂及地区仍未推出‘冬储’政策，预计12月下旬逐步启动，以山西以及东北地区为主。”

南华研究院黑色分析师盛明星介绍，今年钢贸行业经历大幅下跌行情后，前期很多库存较高的贸易商大幅亏损，目前纷纷主动降低库存，现货市场信心很弱，“冬储”心态很谨慎。短期钢市“冬储”意愿差，现货需求不振、价格滞涨，而期货价格由于最近宏观利好冲高，导致基差缩窄。“中长期看，若明年春季需求回暖超预期，而贸易商库存不足，或出现抢货补涨的行情。”

机构观点：

民生证券：11月28日证监会发布股权融资方面调整优化5项措施支持房地产市场发展，其中包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资等措施，叠加前期央行、银保监会发布支持房地产平稳发展16条措施，银行加大对房企意向性融资额度等政策，提振钢铁基本面预期。短期基本面上，钢材消费淡季特征明显，周内螺纹钢表观消费环比下滑11.49万吨，供应端钢材产出小幅回升，但在亏损、采暖季限产等因素制约下，钢材产量恢复空间有限。库存方面，周内社库、厂库小幅去库。整体看，随着地产端政策不断加码，叠加各地防疫措施优化，钢铁市场信心逐步修复。

华安证券：钢材市场：终端消费淡季叠加冬储需求不强，本周钢价窄幅震荡，整体呈现需求回落预期偏强格局。需求端：随着终端消费进入淡季，后期市场需求强度更多取决于下游冬储，本周钢材需求回落，总库存降幅进一步放缓，钢厂盈利仍处于低位，预计下周钢价走势宽幅震荡。成本端：本周原材料价格偏强运行，铁矿石进口价格持续增长，第二轮焦炭价格提涨已全面落地。高成本对钢价有支撑作用，同时进一步挤压钢厂利润，钢厂生产积极性不强。政策端：广州、成都等多地调整疫情防控措施，对市场信心有所提振。制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。