时隔六年，上市房企股权融资再开闸。

11月28日晚间，证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问时透露，在上市房企股权融资方面调整优化5项措施。

5项措施包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；恢复上市房企和涉房上市公司再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策；进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权投资基金作用。

易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，除信贷、债券融资外，此次证监会恢复上市房企再融资功能就是“第三支箭”，三箭齐发充分说明“稳楼市先稳房企”，为房企后续融资等创造了非常好的空间和机会。

58安居客房产研究院分院院长张波称，面对房地产市场持续下行压力，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，对房企的意义重大，股权融资将有力推动房企解决资金问题，给行业以关键的“喘息”机会。

上市房企再融资解禁

中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示，此次证监会对房企股权融资支持措施全面，有并购重组、上市房企再融资，还可以应用REITs盘活存量资产、引入私募投资基金等，通过多种方式支持房企融资。

在恢复上市房企和涉房上市公司再融资方面，证监会允许上市房企非公开方式再融资，引导募集资金用于政策支持的房地产业务，包括与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。允许其他涉房上市公司再融资，要求再融资募集资金投向主业。

亿翰智库研究总监于小雨称，本次“第三支箭”落地，一方面是形成政策组合拳助力民营房企缓解现金流压力，从而提振行业信心；另一方面，当前房地产行业的资金压力大，流动性不足，改善资产负债表也显得尤为重要，从而增强现金流的流动性，提高资金使用效率。

多位分析人士认为，“第三支箭”最大优势在于，其不会直接增加房企的负债规模，同时可以为房企融资提供充足的渠道。

张波表示，从具体执行层面来看，允许上市房企的非公开方式融资，这一做法表现得更为灵活，融资的用途也较为广泛，主要涉及到项目的开工建设，并可用于债务偿还，该措施对缓解房企的债务压力也将非常直接。

不过，一位前国泰君安地产分析师认为，“第三支箭”不会直接带来销售好转。于小雨也表示，需求端对于未来的收入预期降低是阻碍市场恢复的原因之一，市场加速恢复需要供需两端的政策支持。

同时，证监会允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司。允许房地产行业上市公司发行股份或支付现金购买涉房资产；发行股份购买资产时，可以募集配套资金；募集资金用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等，不能用于拿地拍地、开发新楼盘等。建筑等与房地产紧密相关行业的上市公司，参照房地产行业上市公司政策执行，支持“同行业、上下游”整合。

刘水表示，允许符合条件的房地产企业实施重组上市，将加快出险上市房企重组，化解房地产风险。

地产股估值或重估

植信投资研究院资深研究马泓认为，过去几年时间内，A股市场几乎难有股权融资案例出现，此次政策调整可能意味着未来阶段，作为直接融资工具之一的股权融资重新恢复功能，预计房企资金来源状况将持续向好。

据了解，企业在境内证券市场获得股权融资的方式主要有IPO、增发和配股等。

除IPO外，增发为最主要融资渠道，增发最大的优势是直接做大净资产，改善企业的资产负债率，从而实现迅速加杠杆。其中，定向增发是房地产上市公司的股权融投资方式之一，其融资成本比较低，而且能够有效补充项目资金。

不过，自2016年下半年以来，A股房企再融资处于实质性暂停状态，直到现在也没有纯粹的房企项目融资的定增出现。

据财联社记者统计，目前A股共有93家涉房企业，其中主营业务为地产的企业共计82家，市值过百亿的则为32家。

上述分析师表示，恢复上市房企和涉房上市公司再融资功能，意味着地产股估值或会重估。

“一方面可以缓解房企的还贷压力，此外政策或使得部分类国企股东对上市房企实施注资。”上述分析师称。