在2022SMM第十一届中国硅业峰会暨中国多晶硅光伏产业高峰论坛上，恒泰期货股份有限公司有色金属研究员赵歆怡针对工业硅期货、实体企业风险管理方式及套期保值要点和案例做了详细解析和说明。
期货及相关概念
期货是指以某种大宗商品为标的物的可交易的标准化合约。期货合约由期货交易所统一制定的，规定在未来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准合约。
期货的两大主要功能：1）价格发现；2）套期保值。
价格发现：是指利用期货市场公开竞价交易等交易制度，形成一个反映未来市场供求关系的价格。
套期保值：a.有助于企业对冲风险，稳定经营，锁定成本或生产利润
b.提升库存调节水平
c.提高资金利用效率
期货的交易特点
备注：
所谓的T＋0制度，通俗地说，就是当天开仓的期货合约在当天就可以平仓。
杠杆效应
双向交易，是指在期货交易中，交易者既可以买入期货合约作为期货交易的开端(称为买入建仓)，也可以卖出期货合约作为交易的开端(称为卖出建仓)，也就是通常所说的"买空卖空"。
当日无负债结算制度，其原则是当日交易结束后，交易所按当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少结算准备金。
其次，对于硅的工业硅产业格局，其主要的分享内容有工业硅基础知识、工业硅产业链及主流生产工艺、供给端（上游原料+中游工业硅供应）、需求端（有机硅、多晶硅）等。
第一：工业硅基础知识。
工业硅是什么：工业硅又名金属硅、结晶硅，是以硅石为原料，利用石油焦、木炭等炭质还原剂在矿热电炉中进行冶炼而得到，主流工艺为电弧炉法。
工业硅的产业链结构：工业硅的主要上游原料为硅矿石，主要下游为有机硅、多晶硅和铝合金。
工业硅供应：我国是全球最大的工业硅生产国。我国工业硅生产基地主要位于新疆、云南、四川、福建及内蒙古。
工业硅需求：我国是全球最大的工业硅消费国和出口国。下游产业有机硅主要用于化工行业，多晶硅主要用于光伏和半导体，铝合金主要应用于建筑、汽车、轨道交通等领域。
小贴士：
根据国家标准，工业硅可分为8个牌号。市场上出现了国家标准所规定范畴外的等外硅，如97硅、再生硅。不同品质的工业硅价差较大
牌号的后四位数字依次分别代表产品中主要杂质元素铁、铝、钙的最高含量要求，比如Si4210中的“4”代表工业硅中的铁含量小于0.4%，“2”代表铝含量小于0.2%，“10”代表钙含量小于0.10%。
工业硅产业链
工业硅供应-全球市场格局
从全球产量分布看，工业硅生产基地集中在中国、巴西、挪威、美国等国家。
工业硅供应-中国市场格局：
从中国产量分布看，工业硅生产基地集中在新疆、云南、四川等地，这些地区电力成本优势突出，拥有生产工业硅的上游资源。
工业硅需求-市场格局
我国是全球最大的工业硅消费国。
有机硅产业链：
有机硅产业链主要包括有机硅原料、有机硅单体、有机硅中间体、有机硅产品、下游应用等。
需求端-有机硅
我国是全球最大的工业硅消费国。
此外，多晶硅产业链和光伏产业链等也是其分享的内容。
最后，对于工业硅期货与企业风险管理应用，工业硅期货拟上市交易合约、工业硅期货合约要点、实体企业风险管理方式、买入/卖出套期保值要点、套期保值案例等是其主要分享内容。
工业硅期货拟上市交易合约：
广州期货交易所(广期所)于2021年4月19日挂牌成立，是经国务院同意，由中国证监会批准设立的第五家期货交易所。2021年5月，广期所两年期品种计划获中国证监会批准，明确将16个期货品种交由广期所研发上市，包括工业硅、多晶硅、锂、稀土、铂、钯等与绿色低碳发展密切相关的产业特色品种等。
2022年9月5日，广州期货交易所副总经理冷冰在2022年铂族金属市场峰会上透露，广期所工业硅期货品种的报批进入了实质性阶段，计划在年内推出工业硅期货。
工业硅期货合约要点：
实物交割制度：主要是指期货合约到期时，交易双方在交易所指定仓库以货品易主的方式了结到期未平仓合约。
交割区域：广期所拟选择天津，无锡、上海、杭州（上海地区），广州、佛山（广东省），昆明（云南省），乌鲁木齐（新疆维吾尔自治区），成都（四川省）的工业硅主要生产、消费地区以及出口港口为交割区域。
交割地（拟定）：
►基准交割地：上海地区
►非基准交割地：广州、天津、昆明等地区
►无锡、上海、杭州为基准交割区域，天津地区贴水100元/吨，广州地区贴水150元/吨，昆明地区贴水500元/吨，乌鲁木齐地区贴水700元/吨，成都地区贴水350元/吨。
交割方式
►期转现+滚动交割+一次性”交割，覆盖合约上市整个周期。
►上市初期，拟在天津，无锡、上海、杭州（上海地区），广州、佛山（广东省），昆明（云南省），乌鲁木齐（新疆维吾尔自治区），成都（四川省）设立工业硅期货指定仓库和指定厂库；今后根据市场运行情况和发展需求，逐步对仓库和厂库进行扩展。
实体企业风险管理方式：
套期保值：对与企业而言，风险主要来自于采购端、销售端和库存环节的价格上涨或下跌，当企业存在价格风险时，可以进行套期保值来锁定预期利润。
1、企业有价格上涨风险的情形：没有库存、未签订采购合同、签订销售合同但未签订采购合同。
2、企业有价格下跌风险的情形：签订采购合同未签订销售合同、企业有库存、未销售的产成品（生产企业）。
买入/卖出套期保值要点：
买入套保：1、采购端锁价型买入套期保值，在绝对价格不高，且后期有走强预期的情况更适合；2、除了锁定成本的功能，还可增加企业的采购渠道，在现货通道货源不足的情况下，通过买方交割得到交割品。
卖出套保：1、对未来市场价格有一定的走弱预期，进行卖出套期保值。2、需要对基差进行分析，在基差较低时卖出套保。价格单边波动方向与预期相同的市场情况下，会有超额利润；价格单边波动方向与预期相反时，有一定的安全边际，期货亏损幅度有限。3、当库存升值，期货亏损时，货值上升幅度与期货亏损对冲。
在介绍了上述的套期保值的要点之后，为了方面大家更好地理解套期保值，其还列举了工业硅买入套保--锁定采购端销售利润和工业硅卖出套保--现货库存保值的案例。
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