近一个月以来，大宗商品市场情绪低迷，商品价格集体回调。从建材相关板块来看，螺纹、玻璃价格的盘面估值已跌破当前生产成本且仍然延续下跌形态，其它黑色系相关品种走势亦不乐观。目前，螺纹钢期货主力合约、玻璃期货主力合约价格均已接近两年低点。虽然9月份都出于对“银十”旺季预期有小幅反弹，但力度大幅受限。自国庆假期以来便处于持续下跌通道，截至10月25日日内收盘，螺纹期货和玻璃期货主力合约收盘价格分别较9月底下跌5.92%和6.57%。

10月25日，金晶科技发布公告，第三季度归母净利润4978.96万元，同比下降89.29%；前三季度归母净利润4.15亿元，同比下降66.73%。第三季度营业收入19.58亿元，同比上涨12.08%；前三季度营业收入56.83亿元，同比上涨11.63%。报告期内，公司浮法玻璃类产品同比销售价格下滑以及原、燃料成本上升。

“当前螺纹自身矛盾并不突出。虽然上周螺纹产量进一步回升，同比增幅达9.69%，但螺纹表需已连续四周同比正增长，上周表需同比增幅达 10.54%，速度上较产量增幅扩大。再加上螺纹库存也出现23.11%的较大幅度去化，其现货供需仍在改善过程中。”光大期货分析师张凌璐解释说。

而玻璃自身矛盾则在于供应高位而需求落实持续不及预期的不匹配格局中。

“尽管下半年以来玻璃产线放水冷修数量不断增加，但当前行业日熔量仍处于16.56万吨的高位，虽然同比有所回落，但其绝对水平处于除2021年之外的最高位。而需求端则长期面临疫情反复、产销无法长期维持高位、旺季需求多次落空等干扰。”张凌璐表示，时至10月底，玻璃需求端将再次面临北方楼盘临近停工、银十旺季再度落空等多方面影响，企业库存长期处于同比最高位。

长期供强需弱的格局使得玻璃处于弱势。记者了解到，玻璃属于地产后端产品，即使在地产复工复产、保交楼的政策托底下，需求兑现也会晚于螺纹，故其表现弱于螺纹。受玻璃、螺纹等建材期货品种的拖累，且自身未来供需格局由强转弱预期持续加强，纯碱市场也持续维持弱势。

采访中记者也了解到，目前主导玻璃纯碱走势的关键因素在于玻璃的需求不济。

“目前主导玻璃和纯碱走势偏弱的主要因素在于房地产市场恢复缓慢以及消费信心的下降。”申万期货能源化工分析师陆甲明表示，玻璃纯碱由于处于房地产产业链的末端，存在商品实物需求释放缓慢的特点。在实体需求缓慢以及消费预期保守的因素下，今年玻璃和纯碱市场表现出旺季不旺的特点。

“整体来看，今年订单确实不够充足，9月后市场环比有好转，但增量极其有限。沙河玻璃网显示，加工企业8—9月订单略有好转，但10月订单不佳。今年旺季订单较往年下降50%。” 在齐盛期货分析师孙一鸣看来，造成旺季需求难有起色的原因在于地产商资金回笼出现问题。“以目前其资金来源结构看，近50%的资金来源于地产销售，而近期成交数据几乎一直贴五年同期底部运行，部分时间内创五年新低。” 孙一鸣表示，市场并不是缺少竣工需求，而是短期没有足量的资金来完成这部分需求。

同样，在陆甲明看来，“金九银十”房地产消费的大背景下，地产端修复虽然有所展开，但是对于平板玻璃的需求拉动仍然有限。“当前，玻璃检修端已然收缩，去库速度缓慢仍是后市隐患，玻璃的供需修复仍然需要时间。”陆甲明称。

张凌璐认为，后期玻璃走势能否反转，主要看供给端。供给端一方面看行业生产水平下降力度，而生产水平又主要取决于玻璃产线冷修落实情况。“目前市场较为统一的看法是在需求的弱势下，玻璃行业放水冷修数量将进一步提升。”张凌璐称，另一方面，看行业库存。当前玻璃企业库存处于同比最高状态，且高出往年同期幅度达到62%。后期企业库存何时去化至同期合理水平，对玻璃价格走势将产生关键影响。

今年传统旺季周期“金九银十”基本落空，后期地产需求将进入季节性淡季。北方工地面临停工周期，建材行业需求端难以出现明显改善。对建材板块而言，目前政策方面的支持力度仍在于保交楼的推进力度。而政策出台后，如何解决地产企业资金情况仍是政策落实力度的关键因素。“在建材需求真正大幅提振之前，短期市场大概率仍旧维持较低迷的状态。”孙一鸣说。