SMM 10月9日讯：回顾9月，国内铅价整体处于震荡态势，沪铅主连在9月13日冲至15195元/吨后进行震荡，截止9月30日，沪铅主连报15030元/吨，月内涨幅为0.77%。

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现货方面，据SMM现货价格显示，SMM 1#铅锭现货报价月内整体呈现震荡上行的态势。截止9月30日，SMM 1#铅锭现货均价报14950元/吨，月内涨幅达1.18%。

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基本面来看，9月原生铅周度开工率相较8月明显上升，月初此前受限电影响的企业及部分检修企业陆续恢复生产，带动开工率回升。截止9月30日，SMM原生铅周度开工率达61.33%，较月初上涨3.69个百分点。

数据来源：SMM数据库

再生铅开工率则走出了与原生铅截然不同的态势，月初在铅价下跌，但废电瓶持货商报价坚挺，再生铅冶炼厂采购成本居高不下的背景下，多地再生铅企业亏损严重，主动减少产量，因此9月2日到9月9日当周，再生铅周度开工率下滑8.91个百分点。临近月末，安徽某大型炼厂检修以及疫情影响废电瓶运输采购，也对当地再生铅带来了一定的减量。截止9月30日，再生铅周度开工率降至31.51%，较月初累计下滑16.98个百分点。

库存方面，据SMM数据显示，9月SMM铅锭五地社会库存整体呈现先累库后去库的态势。截止9月30日，SMM铅锭五地社会库存总计6.6万吨，较月初去库0.9万吨，降幅达12%。临近月底，因国庆节前备库加之安徽、云南等地铅锭供应地域性差异扩大，铅锭社会库存降幅明显。

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下游消费端方面，9月铅蓄电池开工率呈上行态势，9月恰逢传统消费旺季，月中各大企业订单稳中有增，尤其是电动自行车蓄电池板块缺货情况加剧，企业生产线多已拉至满负荷状态。且因多个中大型企业电池订单存在缺货情况，为尽快交付订单，即便彼时临近国庆假期，但选择放假的蓄电池企业并不多。截止9月30日，SMM铅蓄电池周度开工率已经回升至80.68%，较月初上升5.98个百分点。

展望10月，国内沪铅方面，铅锭供应地域性收紧，云南地区原生铅炼厂接到限电通知，安徽地区因疫情废电瓶运输受限，10月炼厂生产尚存不确定性；铅消费处于旺季时段，节后关注电池缺货情况是否改善，对于10月铅消费能否延续起关键性作用。另沪伦比值收窄，铅精矿进口利润下滑，铅精矿加工费涨势或趋缓。综合看，多空因素转换，预计铅价或呈震荡上行趋势。

现货方面，10月虽部分原生铅炼厂将进入检修，同时又因进入四季度中大型企业考虑到年度产销计划，产量或稳中有增；再生铅方面，新扩建企业即将投产，同时需关注再生铅利润及疫情变化，对于产量的压制。按当前电池企业的订单情况，预计节后铅消费或可延续，关注节后下游补库，若补库需求兑现，铅价则可稳步上涨。