受惠于下游需求旺盛、稀土价格高位运行，稀土行业上半年业绩喜人。然而，伴随着下游订单需求缩减，近期稀土磁材企业采购不积极，导致稀土价格持续回落，稀土企业走到了阵痛期。
巨大压力下，稀土行业上下游频繁出现交错布局，产业链延伸成趋势。业内人士对记者表示，随着新能源汽车、工业电机、风力发电等下游需求高速增长，稀土价格将稳中有升，产业结构有望持续优化，稀土永磁行业集中度或进一步提升。
上半年业绩喜人，下半年稀土价格成关键
受益于稀土价格上涨及需求增加，2022年上半年五家稀土上市公司经营业绩均实现大幅增长。
其中，龙头北方稀土（600111.SH）实现营收、净利分别为201.29亿元、31.27亿元，同比分别增长36.74%、53.6%；广晟有色（600259.SH）和盛和资源（600392.SH）净利润增幅度均超100%。
高景气度延续下，稀土回收公司经营业绩亦实现稳步增长。半年报显示，华宏科技（002645.SZ）上半年实现营收46.59亿元，同比增长47.57%；实现归母净利润3.88亿元，同比增长51.06%。
相比之下，磁材公司业绩优于资源端，但业绩出现分化。
据记者统计，在已发布半年报的10家A股磁材上市公司中，中科三环（000970.SZ）净利润同比增长251%，金力永磁（300748.SZ）净利润增幅也超过了100%。多家公司在半年报中提及，业绩增长的主要原因是下游需求旺盛。
而宁波韵升（600366.SH）、银河磁体（300127.SZ）、龙磁科技（300835.SZ）业绩则呈现“增收不增利”特点。其中，宁波韵升营收同比增长99.82%，归母净利润同比增长仅0.67%；银河磁体和龙磁科技则出现利润负增长，净利同比分别减少7.98%、8.67%。
据记者了解，宁波韵升、银河磁体净利不理想，主要是受稀土价格大涨所致；龙磁科技则是因为软磁业务尚处于产能爬坡及客户认证阶段，尚未实现效益。
不难发现，稀土价格变动成为稀土相关公司下半年业绩的关键因素之一。据了解，稀土原材料是永磁材料主要成本项，通常占据总成本60%-80%以上。
中国稀土行业协会数据显示，今年2月下旬，稀土价格指数一度达到431点，创历史新高。与此同时，轻稀土中的镨钕合金每吨均价达到137.5万元/吨，创下近十一年高位。
但之后稀土价格呈现震荡下跌走势，尤其是7月份以来，稀土价格持续回落。截至9月2日，国内稀土价格指数为254.8点，刷新年内新低，较年内高位已跌去超过40%；同日，国内镨钕合金价格约为73.5万元/吨，相比2月份最高价位已跌去超过45%。
在9月2日举行的业绩说明会上，北方稀土董秘王占成指出了稀土价格波动的原因，“受全球经济增长乏力，整体消费能力减弱，再加之国内疫情反复，影响下游开工率，新增订单不足，市场价格波动较大。”
东北证券研报显示，随着Q4旺季趋近，需求逐渐强劲，稀土价格有望迎来回升。中邮证券研报也表示，中长期看，稀土下游需求端高速发展并衍生新兴需求，整体稀土原料供给依然紧俏，从而对稀土行业形成强有力支撑，稀土价格有望上升。
头部企业加速扩张，产业链延伸成趋势
针对上半年业绩增长原因，五矿稀土（000831.SZ）和广晟有色方面皆表示，稀土类产品价格涨幅较大，同时公司抓住市场机遇稳产增产。为应对下游旺盛需求和抢占市场份额，稀土相关企业进行新一轮产能扩张。
广晟有色旗下子公司新丰公司于7月8日取得左坑稀土矿采矿许可证，新增11.1362万吨稀土储量资源。厦门钨业涉足下游高性能稀土永磁材料业务，在建4000吨高性能稀土永磁材料扩产项目预计2022年底建设完成并投产，届时有望形成1.2万吨磁材产能。
而盛和资源也与巨星集团等企业成立巨星新材料有限公司，经营范围包括磁性材料生产、稀土功能材料销售等。
根据2022年稀土开采、冶炼分离总量控制指标，今年北方稀土获得轻稀土矿产品分配量141650吨，同比增长41.16%；冶炼分离指标为128934吨，同比增长43.85%。华金证券研报认为，轻稀土增量向北方稀土集中供给，下半年有望放量。
据悉，北方稀土现有冶炼分离产能12万吨左右。北方稀土总经理瞿业栋表示，公司产能能够与总量控制指标相匹配，通过加快冶炼分离产能提升项目实施进度，多措并举，确保完成总量控制指标。
“为提高稀土产品附加值，促进稀土元素平衡高值利用，公司积极推动稀土产业向下游高端高附加值领域延伸发展，做精做强稀土功能新材料产业，公司发挥稀土资源优势，以资本为纽带，通过独资设立、合资组建、并购重组等方式发展磁性材料、抛光材料、贮氢材料、催化材料等稀土功能材料产业，不断提高产业规模、发展质量和价值创造能力。”瞿业栋在北方稀土2022年半年度业绩说明会上如是说。
与此同时，头部磁材企业也在加速扩张步伐，或进军稀土矿产资源端，或对产业链进行垂直整合。
8月31日，宁波韵升公告称，拟与中矿资源在非洲收购合适的稀土项目，并通过项目公司进行稀土矿的勘探、开发、矿权投资。
此外，中科三环上对游稀土产业端也有布局。据半年报显示，中科三环参股了江西南方高技术和赣州科力稀土两家稀土原料企业。
再往前，金力永磁对产业链进行垂直整合，分别与银海新材、信阳圆创、苏州圆格签署《收购意向协议》，分别收购三家公司51%、46%、51%股权，布局废旧钕铁硼回收和3C磁性材料领域。
编辑 刘琰 记者：汪斌
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