第三季度令许多黄金投资者失望，因为金价一直处于大幅下跌趋势，最近已无法守住每盎司1800美元以上的涨幅。

德国商业银行贵金属分析师Carsten Fritsch周一在一份报告中说，尽管金价在利率上升和美元飙升势头的情况下表现不佳，但在目前的环境下，金价走势比人们预期的要好得多。

尽管金价已经下跌，但在美联储启动非同寻常的紧缩周期之际，金价维持在每盎司1700美元左右的最初支撑位。今年以来，美联储已经加息225个基点，推动实际收益率上升，并将美元推高至20年来的高点。

Fritsch在报告中称：“尽管从投资者的角度来看，近几个月金价走势令人失望，但不应忘记，与其它资产类别相比，黄金仍是今年表现最佳的资产类别。"

他补充说：“金价目前比年初的水平低4.5%。至于美国国债，如果以国债期货为参考，由于收益率大幅上升，相应的损失为9.5%。根据MSCI World的数据，今年年初以来股市已经下跌了约14%，比特币价格甚至超过了50%。”

尽管这家德国银行认为黄金市场有一些韧性，但仍下调了今年剩余时间里对金价的预期。德国商业银行在报告中说，预计今年年底金价将在每盎司1800美元左右，低于此前预测的2000美元。

Fritsch称：“短期而言，金价可能再度承压，因为美联储可能在年底前进一步加息。”

然而，德国商业银行并没有完全放弃黄金。该银行表示，现在就期待金价复苏还为时过早，但他们认为，到2023年初金价有可能上涨。

Fritsch说：“一旦加息周期即将结束的迹象变得明显，金价应该会开始上涨，第四季度可能会出现这种情况。和市场一样，我们预计，随着美国经济陷入衰退，美联储明年将再次降息。”

德国商业银行预计，2023年底金价将收于每盎司1900美元，低于此前估计的每盎司2000美元。