昨日，黑色系集体反弹，其中钢材期货盘中出现小幅上涨，较前期低点价格有所抬升。现货市场方面成交也有所好转，据相关数据显示，昨日共有22家钢厂调价，其中上调的有16家，调价幅度约50元/吨。市场人士纷纷感慨，念叨了几个月的“强预期”终于要兑现了吗？

不过，在新湖期货黑色系分析师姜秋宇看来，国内钢材期货价格经过前段时间大跌之后，近期处于低位振荡，尽管当前价格有所抬升，但是否意味着市场行情进入企稳回升阶段还有待验证。

“主要是由于当前处于螺纹的需求季节性淡季，终端需求的采购意愿不足。近期价格回升，贸易商建材成交有所回升，但主要是投机需求回升居多，终端受制于高温雨水等天气影响，对建材的需求低迷。目前看，市场企稳回升可以从两个方面观测，一是钢厂减产力度是否足够，二是钢材终端需求出现好转。”姜秋宇说。

东证期货产业部分析师李轩怡同样认为，现在言回稳为时尚早。她表示，市场高库存压力下有赖于产量进一步下降，从而形成新的供需平衡。短期内需求可恢复却难爆发，需求的高度仍需要持续观察。

事实上，近期由于钢材价格大幅下降跌至冰点，尽管炉料以及废钢价格受制于减产影响也出现下降，但由于钢厂原料库存价格处于高位，因此长短流程钢厂的利润大幅下降，部分地区钢厂出现亏损情况。从相关数据来看，截至2022年6月23日当周，样本中长流程钢厂的盈利率下降至15.15%，环比前一周下降26.84个百分点。

“国内钢厂亏损面扩大，导致钢厂减产停产的情况增加。”姜秋宇介绍说，从相关数据来看，截至6月23日当周，高炉开工率环比下降1.91个百分点，产能利用率环比下降1.17个百分点，日均铁水产量由高点下降3.67万吨/日至239.65万吨/天。从废钢的日耗情况来看，近期国内长短流程钢厂的废钢日耗均环比出现大幅下降。

李轩怡介绍说，上周部分钢厂亏损幅度达300—600元/吨，随着本周钢材期价的好转，部分地区现货价格有所回升，钢厂亏损收缩。“在今年稳增长强预期下，地产政策不断加码，市场对6月份复工复产后需求恢复的高度形成较强预期。但是在今年经济下行压力较大的背景下，地产消费恢复需要时间，当前土拍数据、房企资金、居民购买意愿均没有看到实质性改善。叠加6月份疫情散点式爆发，高温雨水天气影响，钢材需求恢复较慢。导致当下高产量低需求下，库存累积，对钢价形成进一步压制。”李轩怡表示。

受到疫情影响，4、5月份的国内经济数据表现较差。5月底政府公布6大项33小项的“稳经济”政策，主要是加快专项债发行和使用，刺激汽车消费，刺激消费。要求刺激政策在5月份能出尽出。近期国内高层再次表示“稳经济”，确保二季度经济正增长，实现全年经济目标。这导致市场再次预期国内将再度出台新一轮的刺激政策。在姜秋宇看来，从前期政策落地的时间点来看，预计三季度专项债等政策将逐步落地，届时将对成材的需求有拉动作用，对成材的价格形成正反馈。

“在‘稳经济’的预期下，地产政策依旧将保持较为宽松的水平，并持续加码助力消费回升。当下30大中城成交面积数据有所好转，但是并不足以构成长期的增长逻辑，下游集中补库也一定程度上带动表观消费数据抬升，实际需求恢复水平有限。当前高产量高库存，供需矛盾仍将在一顿时间内对钢价形成压制。”李轩怡说。