宏观：中国 5 月社融增量 27900 亿人民币，高于预期，创历史同期次高，M2 同比增长 11.1%。

美国 5 月 CPI 同比上升 8.6%，再刷 40 年新高。美联储掉期显示，市场预计美联储在 6 月、7 月和 9月的会议上均加息 50 个基点。此外从定价来看，市场还预计 7 月加息 75 个基点的概率为 50%。

行业： Codelco 停止 Ventanas 冶炼厂和精炼厂运营。该炼厂粗炼产能 15 万吨，精炼 40 万吨。

中国海关总署发布数据显示，中国 5 月铜矿砂及其精矿进口量为 218.9 万吨，中国 1-5 月铜矿砂及其精矿进口量为 1,042.2 万吨，同比增长 6.1%。中国 1-5 月进口未锻轧铜及铜材 240.4 万吨，增长 1.6%。

Anglo American 已将秘鲁 Quellaveco 铜矿项目首批矿石卸载到粗碎机并进行投产前调试测试，这意味着 Quellaveco 铜矿投产在即。

【趋势强度】

铜趋势强度：-1

注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。

【观点及建议】

隔夜伦铜大幅下跌，沪铜承压回落。美国 5 月 CPI 再度爆表，市场预计美联储更激进加息，美元指数大幅上涨。铜精矿供应持续偏紧，现货 TC 回落，Quellaveco 铜矿投产在即，Las Bambas 铜矿项目将重启，但国内铜矿需求将大幅增加。国内 5 月精铜产量环比下降，但高利润刺激国内冶炼厂复产，预计 6 月铜产量增加明显。Codelco 停止 Ventanas 冶炼厂和精炼厂运营，海外铜供应承压。再生铜供应持续紧张，再生铜进口存在盈利，但精废价差处于盈亏平衡点下方。国内仓单库存增加，伦铜仓单库存减少，注销仓单比例上升。国内现货对期货升水上升，沪铜近远月升水稍有扩大；伦铜 0-3 现货升水转贴水。

整体来看，美元大幅上涨，打压风险资产价格。从基本面的角度看，国内库存低位，现货依然处于升水状态，将限制价格回落空间。