价格：本周钢材价格微涨。本周（5月5日至6日，下同）20mmHRB400材质螺纹价格为5030元/吨，较上周环比+0.2%，热轧3.0mm价格为5010元/吨，较上周环比+0.4%。本周原材料价格上涨，本周港口铁矿石价格与上周相比上涨；焦炭价格与上周相比持平；废钢价格与上周相比持平。

利润：本周螺纹钢利润小幅回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+19元/吨，-13元/吨和-40元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。

产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量1004万吨，周环比升10.97万吨，其中建筑钢材产量周环比增10.99万吨，板材产量周环比降0.02万吨，螺纹钢本周增产6.68万吨至307.51万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比增16.1万吨至1587.47万吨，钢厂总库存698.66万吨，周环比增10.46万吨，其中，螺纹钢社库增3.67万吨，厂库增1.83万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量302.01万吨，周环比降25.09万吨，本周建筑钢材成交日均值17.17万吨，周环比下降3.06%。

投资建议：疫情扰动钢材消费节奏，钢材需求偏弱。但全年压减粗钢产量目标限制钢材产出，叠加宏观政策调控预期较强，房地产放松、基建稳增长等政策有望在疫情后逐步发力，钢材中长期基本面无忧。短期来看，疫情扰动下，钢材消费边际走弱，测算本周螺纹钢表观消费量302.01万吨，周环比降25.09万吨，本周钢材社库、厂库双双回升。整体来看，钢材基本面面临弱现实，强预期的局面，关注疫情后需求复苏强度。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。

风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。