25日，固德威披露年报，公司2021年实现营收26.78亿元，同比增长68.53%；归母净利润2.80亿元，同比增长7.4%。

与之一同公布的还有大幅下滑的今年一季度业绩。固德威当期实现营收6.5亿元，同比增长46.16%，归母净利润941.34万元，同比下降86.54%。

为何Q1陷入“增收不增利”的窘境？

公司在公告中解释，主要系受疫情和全球芯片供应紧张等影响，原材料、物流等成本较大增长；同时，随着公司经营规模扩大，人员增多，相关销售费用、研发费用、管理费用等大幅提高。

值得注意的是，近期A股逆变器龙头阳光电源同样出现了业绩低于市场预期的情况。

公司19日同时公布2021年年报及2022年一季报。其中，Q1实现营收45.68亿元，同比增长36.48%；净利润4.11亿元，同比增长6.26%。年报同样存在“增收不增利”的情况，去年全年营收241.37亿元，同比增长25.15%；净利润15.83亿元，同比减少19.01%；若单看Q4，扣非净利润甚至出现亏损，为-1.2亿元。

而在业绩说明会上，董事长曹仁贤坦诚“步子迈得有点大”，去年对芯片和疫情的估计有不足，内部管理不够精细，出现汇兑损失，以及人员、研发增长导致费用水平也有提升；而Q1增速未达预期的主要原因便是芯片短缺及疫情影响。

另外，阳光电源在22日、24日公布的机构调研及说明会纪要中也多次提及芯片供应瓶颈。

公司表示，目前主要短缺瓶颈在于IGBT模块及单管，“现在是芯片最紧张的时期，芯片无法满足快速增长的市场需求”。去年受IGBT短缺影响，公司逆变器渠道布局放缓；而Q1依旧紧缺，因此也造成当期出货量未达预期。

在这种情况下，其作出两方面准备。其一为签下长单，以求稳定供应与价格；其二是加快本土半导体导入。

此外，另一逆变器厂商上能电气本月接受机构调研时同样提及，目前IGBT供应比较紧张，不过其与主要IGBT厂商保持长期合作，叠加公司有提前备货，目前供应有保障。

下游光伏厂商诉苦“缺芯”的同时，上游IGBT厂商的表述也印证了光伏领域急速增长的需求。

东微半导透露，公司量产的新一代IGBT产品主要应用在光伏逆变、储能、充电桩模块等领域，其中光伏以组串式光伏逆变应用为主，已供应行业内排名靠前的头部客户；

斯达半导的订单满载，首创证券报告显示，目前斯达半导光伏领域在手订单是现有产能的数倍之多；

扬杰科技表示，新能源领域（新能源汽车、光伏、风电及储能等）行业需求保持快速增长，市场景气度高；

新洁能、宏微科技双双提及，去年以来，行业景气度持续升高，产品供不应求。目前，公司已成功开拓光伏储能、新能源汽车等新兴市场，并实现大量销售；

士兰微V代IGBT和相关模块产品已进入汽车主驱和光伏逆变器市场，今年将继续突破这两个市场。

此前，光伏逆变器领域所用IGBT几乎均来自进口品牌，但随着海外供应商大面积缺货，光伏逆变器厂家供应紧张，转而选择国内有实力的供应商。方正证券指出，本土企业与客户联合研发，从源头设计定制的器件，将进一步优化产品性能。集微咨询也表示，经过过去一年的测验及供货，本土IGBT厂商低损耗率已能达到光伏逆变器大厂的供货水准。

至于面对下游急速攀升的需求，IGBT短缺何时能解？

阳光电源预计，今年IGBT将持续保持紧平衡状态，明年有望改善。