近日，野村证券警告称，印度发电厂的煤炭库存已经有所减少，除非情况改善，否则在夏季用电高峰期可能会出现更多停电，加上煤炭从其他行业转移，从而影响工业产出的背景下，印度可能会面临另一场“滞胀冲击”。

目前，虽然该国的电力需求一直在上升，但预计只有在接近夏季高峰期时才会激增。不过，由于煤炭供应有限，发电厂无法生产足够电力满足需求。

野村经济学家Sonal Varma和Aurodeep Nandi表示，截至4月中旬，印度发电厂的煤炭库存仍然紧张，相当于9天的库存。虽然这一库存水平高于在2021年10月的约4天，但仍远低于过去五年4月的平均17天。该行经济学家指出：“173家发电厂中近100家的煤炭库存处于临界水平(即不到正常水平的25%)。

本周早些时候，全印度电力工程师联合会(AIPEF)曾警告称，12个邦的能源危机迫在眉睫。据AIPEF官员称，4月上旬电力需求达到38年来的最高水平，电力短缺率从去年10月的1.1%升值4月的1.4%。

野村的经济学家表示，需求和供给因素都是造成供应短缺的原因。Varma和Nandi表示：“由于经济重新开放和该国即将进入夏季用电高峰，电力需求急剧上升，但由于运输煤炭的铁路停运和煤炭进口减少，供应已经中断。”

除此之外，进口煤炭价格高企阻碍了印度的煤炭进口。自俄乌冲突以来，国际煤炭价格飙升。评级机构ICRA上月指出，地缘政治紧张局势影响了来自俄罗斯的煤炭贸易，欧洲对煤炭的需求也因天然气供应中断而上升。该机构曾警告称，供应中断可能会推动进口煤炭价格在第二季度上涨45%至55%。

野村的经济学家表示：“如果煤炭供应不能跟上(无论是通过提高国内产量还是增加煤炭进口)，都将导致夏季更多的停电，并导致煤炭从非电力行业(如铝、水泥和钢铁)转移，从而影响工业产出，增加电力成本。这可能会成为另一场滞胀冲击。”

据悉，由于原油和其他大宗商品价格飙升，印度3月份的批发价格指数(WPI)通胀率从2月份的13.11%跃升至14.55%。自2021年4月以来，该国批发价格指数通胀率一直保持在两位数。