4月20日，光伏龙头之一阳光电源大跌20%，开盘没多久就被按在跌停板上，作为创业板主要权重股之一，叠加另一权重股宁德时代也暴跌6个多点，它俩今天直接就把创业板“带崩”了。

消息面上，昨天阳光电源披露了2021年报业绩报，让人大失所望。

公司2021年实现营收241.37亿元，同比增长25.15%，实现归母净利润15.83亿元，同比减少19.01%，业绩爆雷，实现扣非归母净利润13.35亿元，同比减少27.72%，而前三季度还是增长状态。

为啥业绩不理想？

据公司方面透露，2021年业绩低于预期，核心原因是电站业务出现几个问题，一是疫情导致越南项目在10月没有并网，执行了新电价导致计提；二是缅甸项目因为政变而取消；三是海外储能业务因疫情受到影响，导致增收不增利。

国联证券也指出，公司2021年加大海外销售渠道建设力度，销售费用同比增加62.58%；海外电站延期并网影响电费收入，导致应收账款坏账损失增加；部分储能项目交付不及时，导致合同履约成本减值损失上升，共同拖累业绩表现。

但储能业务出现亮点

但值得注意的是，阳光电源这份年报也并非亮点全无。

逆变器方面，公司2021年全年实现逆变器出货47GW，其中国内18GW，海外29GW，逆变器出货量同比增长34%，21年全球市占率达到30%以上（20年为27%）。展望2022年，光大证券预计公司将实现光伏逆变器出货约70GW，市占率从2021年的30%进一步提升至32%。

储能方面，公司2021年公司储能系统发货量达3GWh,同比高增275%，储能业务收入同比增长169%。根据《储能产业研究白皮书2021》，公司储能出货量连续五年位居第一。

另外，据某机构资讯，2022年前2月我国储能电芯产量同比增长60%，国联证券预计储能行业未来将延续高景气度，公司储能业务坚持无电芯战略，可规避电芯技术迭代带来的风险，未来将接棒光伏逆变器成为公司业绩增长新动能。

光大证券也表示，公司储能增长业务亮眼，碳中和背景下空间广阔。

多家券商下调盈利预期和目标价

年报披露后，包括国联、光大、国泰君安、中金等多家券商下调公司今明两年盈利预期。

国联证券表示，预计未来原材料供应仍将偏紧，同时公司将继续加大海外销售渠道以及研发的投入，因此下调盈利预测，预计公司2022-2023年归母净利润分别为33/46亿元(原值为41/54亿元)。

光大证券也表示，公司逆变器产品和储能产品的相关原材料价格维持高位（IGBT及电芯）导致公司盈利承压，我们下调公司2022/23年盈利预测。

据中证报报道，阳光电源2021年盈利不及预期，主要因更高的组件成本等。为此，该机构下调阳光电源今明两年净利润预测25.3%和23.6%，下调目标价23%至123元。

中金认为，阳光电源2021年和今年一季度业绩均低于预期，考虑到供应链成本上涨对公司盈利能力影响，下调公司盈利预测，并调降目标价45%至105元。

对其它光伏公司影响怎么看？业内分析人士认为，阳光电源年报透露出的行业现实，亦可能会拉低投资者对光伏行业其他公司的预期，进而冲击到他们的股价。

不过在早些时候，分析师认为欧洲光伏需求大超市场预期，可增配光伏板块。

中信建投认为，欧洲能源价格飙升，光伏成为硬通货，未来将在3月组件出口数据中就能看到这一情况。目前组件价格在1.95/元左右，需求旺盛，地面电站和分布式接受度都很高，二季度出货均价相比较一季度环比再涨5分。

其表示，板块企稳强劲反弹之时，逆变器环节弹性更大一些（整体看仍然有估值弹性，一季报一般这一预期已经price in），组件更为稳定。