部分煤企一季报业绩预告披露，煤价上涨业绩同比大幅增长。

平煤股份预计2022年一季度实现归属于上市公司股东的净利润为16.30亿元左右，同比将增加10.86亿元左右，增长199.40%；预计2022年一季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16.49亿元左右，同比将增加11.10亿元左右，增长206.17%。

冀中能源预计2022年1-3月业绩预增，归属净利润约9.4亿元至9.9亿元，同比上升483.98%至515.05%，每股收益约0.266元至0.2802元，扣非净利润约10.03亿元至10.53亿元，同比上升632.16%至668.66%。

兰花科创预计2022年1-3月业绩预增，归属净利润约8.5亿元至9.5亿元，同比上升274.73%至318.82%，扣非净利润约8.5亿元至9.5亿元，同比上升266.64%至309.78%。

从披露的业绩原因说明来看，几乎都是因为煤炭价格高位运行促使业绩大幅上升。尤其是2021年下半年，动力煤价格出现了较大幅度的波动。7月动力煤现货日均价格约为1016元//吨，到了10月日均价格就达到了2180元/吨；涨幅约115%；后来在发改委限价影响下，截至4月15日，动力煤日均市场价为约为900元/吨。

根据4月15日陕西省2022年煤炭中长期合同签订履约有关情况的通报：“目前，我省通过陕西煤炭交易中心合同履约监管平台签订中长期合同43359.8万吨，其中铁路合同26240万吨，公路合同17119.8万吨。占全省自有资源的82.3%。其中纳入国家重点监管确认铁路运力的煤炭中长期合同1.663亿吨(西安局1.621亿吨、太原局420万吨)。

省内电煤方面，剔除煤电一体化和煤电联营机组之外的统调发电企业已严格按照“基准价+浮动价”定价机制，签订电煤中长期合同4923万吨，实现了发电供热用煤需求全覆盖。”

显然动力煤价格直接影响煤企业绩，根据修订后的2022年长协议机制：浮动价取決于现货价格的涨跌情况（涨跌区间介于550-850元之间）。

需求采购方面，数据显示截止2022年4月8日，南方八省电厂存煤2824万吨，日耗160.4万吨，存煤可用天数17.6天，下游港口方面终端观望情绪较为浓厚，整体需求较为疲软，下游接受程度一般，多按需采购为主，以长协和保供煤炭为主。

海外供给方面，根据海关总署公布数据，2022年3月，国内进口煤炭1642万吨，同比下降39.9%；整个一季度进口煤量在5181.2万吨，同比下降24.2%。进口煤占整体供应量比例较小，但仍对煤价产生边际推动效应。煤炭作为大宗商品、战略资源，很容易受到海外因素的干扰。中国如果无法从澳大利亚或蒙古进口煤炭，供给将出现缺口。

但随着西方国家对俄实施能源禁运，俄罗斯正寻求贸易替代性市场。

近年俄罗斯产煤对中国出口总量比重在不断加大。截至2021年，动力煤占比超过50%，炼焦煤占比约20%。同时俄产煤占了中国进口煤总量也呈不断提高趋势。截至2021年，来自俄罗斯的进口煤约占了中国进口煤总量的17%，较2020年提高5.8个百分点。

有俄媒报道称，中国和俄罗斯已经使用人民币达成现货煤炭交易。

总体来看，目前供热季进入尾声，库存水平处于前两年的平均水平。去年由于上游资本开支限制造成的供给缺口打开了煤炭的上行趋势，这也是造成21年11月以来煤炭板块阶段性的交易机会的底层逻辑。同时受到限价长协议和海外地缘政治冲突的影响，供需紧平衡的状态将持续。后续来看，下游基建包括房地产的复苏实施情况会影响价格能否有效传导。此外，长协占比更高的煤炭企业，2022年的业绩更有望维持较强的稳定性和持续性。中国神华、晋控煤业长协占比为100%，平煤股份、华阳股份长协占比为90%。