SMM4月3日讯：

周内市场重心主要围绕国内政策方面以及国内疫情主导；海外俄乌事件虽然持续发酵，随着欧洲部分冶炼厂在3-4月份计划内检修，俄乌矛盾所导致潜在的能源矛盾对铜价难以起到决定性作用。

国内政策方面，市场已经基本确定政策底，市场明确了咬定全年发展目标不放松，两会上2022年5.5%GDP左右的目标仍然是今年的硬要求，市场对疫情恢复后的消费复苏有较强信心。俄乌冲突有好转的迹象，拜登宣布史无前例的石油储备投放计划，将从5月份开始的六个月里每天释放约100万桶石油，可能总计投放1.8亿桶，让原油呈现高位回落之势，海外通胀压力减弱下大宗商品整体高位承压，铜价则在海外的加息周期以及通胀缓解下难见新高。

基本面方面市场重点交易国内疫情带来的影响。以上海地区为主的江浙沪地带，周内因受疫情影响，物流效率出现严重下降，在周尾段部分仓库甚至出现只能入库难以出库的情况，据我们了解该情况至少要持续到5号，因此清明期间料当地库存将上升。广东地区则率先开始累库，主要由于进口铜的集中到港，叠加当地消费持续走弱。在疫情防控未见明显好转的情况下，预计国内库存或将又降转增，但整体看，国内春节后去库幅度明显快于往年，铜价在高位虽然承压明显，但是低库存下底部支撑同样明显。