春节以来，钨行业中下游行业整体开工率相对较低，但在持货商惜售以及成本中枢抬升的支撑下，市场供应仍偏紧。钨精矿、仲钨酸铵(APT)等春节假期后再次上涨，大型钨企业报价和机构预测价都有较大幅度上调；锑市场供应受假日因素及疫情影响，整体偏紧，锑价高位再现涨势。
钨价继续上涨
江西钨业集团国标一级黑钨精矿（65%）1月份下半月报价11.5万元/吨，比1月份上半月上调2500元/吨；2月份上半月报价11.7万元/吨，上调2000元/吨。厦门钨业APT 1月份下半月报价17.5万元/吨，比上半月上调4050元/吨；2月份上半月报价17.75万元/吨，上调2500元/吨。赣州钨业协会上调2月份APT报价4000元/吨，上调2月份钨精矿报价7500元/标吨，上调2月份中颗粒钨粉报价8元/公斤。
近期，国内主要钨业企业公布2021年业绩预告。其中，中钨高新预计实现净利润4.7亿~5.6亿元，同比增长112.56%~153.27%；章源钨业预计实现盈利1.5亿~1.9亿元，比去年同期增长303.49%~411.08%，扣非后净利润同比增长651.41%~835.43%。
厦门钨业公布2021年年度业绩快报公告，2021年度，公司实现营业收入约为318.42亿元，同比增长67.91%；实现利润总额约为19.43亿元，同比增长80.65%；归属于上市公司股东的净利润11.79亿元，同比增长92.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.26亿元，同比增长123.70%；基本每股收益0.8387元。
近日，河南省科学技术厅发布《关于同意建设河南省超硬材料及制品技术创新中心等河南省技术创新中心的通知》，同意建设“河南省超硬材料及制品技术创新中心”等省级技术创新中心。自通知下发之日起，该省各技术创新中心即进入建设期，建设期3年。在硬质合金等超硬材料战略价值日益突出的情况下，地方政府着力通过推进技术创新，推进相关产业升级，实现高质量发展，进而达成对产业引领发展。
2月10日，赣州市政府表示，将集中力量和资源，推动稀土钨稀有金属产业高质量发展。要做大做强存量企业，开展企业梯次培育行动，加大技改力度，大力支持企业上市，培育百亿级企业，将引进一批补链延链强链的“5020”项目。将发挥平台的支撑作用，用好中科院赣江创新研究院、国家稀土功能材料创新中心等创新平台，加快推动科技成果在本地孵化、转化，让科技优势转化为产业优势、经济优势。
2月11日，章源钨业宣布，因近期硬质合金原材料价格不断上涨，致使成本大幅增长，该公司决定从2022年2月16日起，硬质合金棒材产品按新价格执行。自调价之日起，产品一律按新价格执行。今年年初以来，钨精矿等原料价格呈现高位上涨态势，且市场普遍看高后续价格，这或将加速上涨压力向中下游产品传导。
海外钨价延续上涨势头
近期，欧洲钨品价格延续此前涨势，继续冲高向上。其中，钨铁在41.5美元~43美元/千克，与上次报价低位持平，高位上调1美元/千克；APT为338美元~342美元/吨度，较上次报价低位上调3美元/吨度；中国APT（FOB）为330美元~335美元/吨度，与上次报价持平。究其原因，主要因为我国钨品整体供应偏紧，在成本以及价格中枢整体抬升的背景下，欧洲地区从中国采购钨品难度加大，贸易商报价走高。
近期，W Resources公司宣布对关闭其位于西班牙的La Parrilla钨矿山，以进行为期两周的维护，同时宣布其第四季度钨精矿产量下降。整体而言，W Resources的La Parrilla钨矿山因为维修，导致停运对其业绩影响相对有限，市场更为关注其去年第四季度产量下降带来的影响。
近期，Group 6 Metals Limited（简称G6M，即前King Island Scheelite Limited）启动国王岛海豚钨矿开采工作。海豚项目曾在1917—1992年间运营，但由于钨价格低廉而关闭。近年来，随着钨价再度走高，该公司一直专注于优化海豚钨矿项目的再开发战略，项目包含符合JORC 2012标准的443万吨矿物储量，三氧化钨品位为0.92%，其中，露天开采的边界为0.2%，地下开采的边界为0.7%。
整体而言，在宏观经济面临下行压力、制造业不及预期、钨产品价格前期涨幅较大的背景下，尽管国内钨市场缺乏持续大幅上涨的需求支撑，但由于国内限产及春节因素影响，钨价格高位上探。上游端，面临环保与通胀上行双重压力，矿山企业增产动力不足，叠加节日因素影响，钨精矿供应整体偏紧；中游端，在原材料价格上涨的助推下，冶炼企业价格倒挂压力再度上升，APT价格顺势走高；下游端，硬质合金用户高位备货意愿不强，市场交投受原材料价格持续上涨打压，市场成交多以刚需为主，对钨精矿价格、APT价格形成压制，后续需求是否出现大幅回升，需要看在“稳增长”背景下，制造业、基建等发力效果。
锑价高位再现涨势
春节以后，锑精矿价格比年底价格上调约2500元/金属吨，2号锑锭价格比年底价格上调约2500元/吨，氧化锑价格上调约1500元/吨。国内主要金属网站锑精矿报价为6.3万~6.4万元/金属吨，锑锭报价为7.6万~7.8万元/吨，氧化锑报价为6.7万~6.9万元/吨，较1月下旬小幅上涨。
近期，由于广西百色市发生疫情，广西加强了疫情防控措施，将对该地区的部分锑生产企业形成不利影响。
供应方面，锑原料供应总体偏紧，特别是受广西地区主流企业停产影响，在供应预期看紧的背景下，市场交投活跃，锑精矿价格继续上涨。
需求方面，2021年以来，在原材料价格整体走高的背景下，下游备货意愿不强，仍以刚需为主。
整体而言，在上游供应偏紧、贸易商挺价意图较强、中下游观望情绪较强的背景下，锑市场博弈氛围仍然浓厚，锑价虽然高位再度走涨，但未来走势主要取决于需求端是否有较大的突破。
作者：五矿经济研究院 李晓杰
