随着俄乌冲突升级，欧美英等各国对俄罗斯制裁的升级，加之能源危机引发的减产忧虑，多重因素叠加之下铝价大涨。
伦铝今日持续走高，不断触及历史高点，截止14时52分，再次刷新历史新高，涨4.99%，报3525美元/吨。
俄罗斯是世界上重要的电解铝生产国，2021年占据全球超过5%的供应量。随着俄乌局势的变化，欧美英等国家对俄罗斯的制裁不断升级，推升了大宗商品的供应减少风险。虽然此前消息表示暂时不会对俄铝展开制裁，但是供应减少的市场担忧逐渐加剧。
与此同时，俄乌变局引发欧洲能源供应担忧，高耗能产品价格有支撑。俄罗斯是重要的能源出口国，欧盟是俄罗斯主要的天然气出口地，欧盟超40%天然气从俄罗斯进口。能源危机的发酵升级，增大了海外电解铝厂减产的预期。
据统计，欧洲铝厂最新减产规模约为69.1万吨，后续仍有计划减产约51万吨，市场对后续减产仍存一定预期，短期海外供给端依旧有阻碍。LME库存上周持续去化。表明海外供给仍偏紧。
回归到国内方面，SMM认为国内供给端云南、广西、贵州等地电解铝企业稳步复产，国内电解铝产量爬坡中，但总产量仍低于去年同期水平，铝市外强内弱海外高升水，进口窗口持续关闭。近期下游消费逐步复苏，铝社会库存增速放缓，铝棒库存率先进入去库状态。短期的煤价下跌可能对市场情绪有所影响，但并不能扭转国内未来缺口预期以及海外供应紧张的局面，短期铝价维持高位震荡运行为主。
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机构观点：
上海申银万国证券研究所表示：受益俄乌冲突及欧洲能源危机，预计全球电解铝价格有望维持强势，中国电解铝由于成本优势明显单位盈利较高，未来随着中国电解铝新增供给投产以及地产等需求回落，铝价及盈利将有所回落。
开源证券认为：本周俄乌冲突进一步加剧，“北溪二号”天然气项目被无限期搁置，欧洲能源危机短期难以缓解并且天然气价格的持续攀升也将导致其生产成本不断抬升，不排除其电解铝产能再次收缩的可能。另一方面，由于俄罗斯原铝产量占全球总产量的5.6%(2021 年产量376 万吨)且以出口为主(主要为欧洲、亚洲)，未来伴随俄乌冲突的持续发酵，铝价有望继续走强。
华安证券指出，本周铝价小幅上涨。周内俄乌战争打响，欧洲能源供应存在加大不确定性，天然气等能源价格提升，成本端支撑铝价上涨。海德鲁Albras铝厂预计在第二季度初重启第一批电解槽，并在2022年第四季度恢复正常运营。国内市场方面，云南和内蒙等地铝厂开始复产，电解铝供应逐步增长，消费端需求预期改善，加工企业开工率上升。库存方面，截至本周五，SHFE铝库存为35.59吨，较上周同期上涨3.11%。
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