北方稀土（600111.SH）今日更新了旗下轻稀土氧化物挂牌价格，相关产品价格全线上调。值得注意的是，自10月初以来，国内稀土生产价一路走高，镨钕氧化物在自10月3日以来一个月时间内价格飙涨近25%，11月4日镨钕氧化物行业现货价格报75万元/吨，已处于2011年11月以来的最高水平。财联社记者调研发现，尽管价格连续上涨给下游带来了明显的成本压力，但受新能源车、风能、工业电机等旺盛需求和偏紧供给的影响，稀土四季度价格仍有望维持强势。而下游行业已相应缩减稀土用量，未来需求侧变化仍有待观察。
供给、需求端双向作用导致涨价
据北方稀土今日公布的价格数据，氧化镧挂牌价1.08万元/吨；氧化铈挂牌价1.08万元/吨；氧化钕挂牌价79.19万元/吨，上调14.28万元/吨；金属镨钕挂牌价93万元/吨，调16.7万元/吨；金属钕挂牌价96.5万元/吨，上调17.1万元/吨；氧化镨钕的价格飙升至每吨76.26万元/吨，上调13.94万元/吨。
信达证券分析师表示，今年8月份至9月份，金属镨钕价格在70万元/吨-75万元/吨的高位，抑制了部分中低端钕铁硼消费，但高端产品在新能源汽车产业加速渗透。同时，工业电机在电力紧张及能效双控的推动下，快速向钕铁硼电机转变，虽然中低端钕铁硼带动总体产量下滑，但高端钕铁硼占比提升也支撑了稀土总需求的增长。
业内人士分析，这次涨价是在供给、需求端双管齐下端作用下产生端涨价，但供给端作用更明显。四季度是稀土下游需求的传统旺季，供需基本面有望支撑稀土价格。
从供给端来看，国外原矿迟迟不能进口，导致生产原料匮乏，产能严重不足。占全球轻稀土10%产量的澳洲 Lynas供应量收紧，其中三季度镨钕氧化物产量1255吨，环比下降10%，同比下降6%。缅甸由于疫情和政局不稳导致出口量萎缩，9月未列明缅甸稀土氧化物进口量73吨，环比增长5%，同比大幅下降95%。
从需求端来看，根据相关数据，10月份芯片较9月环比增长约10%，10月狭义乘用车零售预计172万辆，较9月环比增长8.8%。此外，今年1-10月同比增量124万辆中，新能源车贡献增量157万辆，占总增量126%，显示出新能源车正成为汽车销售增量中的主要推动力。由于新能源车单车稀土使用量是传统汽车的3-5倍，因此新能源车的高速增长将大幅带动稀土需求，随着四季度限电缓解，以及旺季效应，预计需求有望进一步增长，带动价格上涨。
东吴研究所分析师认为，除了电动车需求景气以外，风电和工业电机均为稀土需求提供了新增量，这是近期价格上涨的原因之一，且这部分需求具有良好的持续性。风电需求超预期，受益于风电装机有望超预期和风机大型化助力平价上网，预测国内风电新增装机2021-2025年均复合增速为20%；且随着永磁直驱电机在风机中渗透率逐步提升预计2025年风电领域钕铁硼需求2.7万吨，2021-2025年均复合增速达到34%；工业电机或为最大预期差，成长空间有望超过新能源车和风电。在能耗双控和电价高位大背景下，凭借较强的节能经济性，稀土永磁电机的渗透率能从2020年的3%提升至2025年的25%；在我国工业电机总产量稳步增长的情况下，工业电机用钕铁硼需求有望于2025年达到6.2万吨，5年CAGR高达56%。
从进出口数据来看，中国10月份稀土出口量为4330.4吨，同比暴增89.27%；今年稀土出口持续保持在高位水平，今年1-10月稀土累计出口量为39967.7吨，同比增长39.4%。进出口数量的高速增长证明了稀土需求的高增。
稀土持续涨价 客观导致下游客户压力
据财联社记者梳理，目前A股稀土分离加工上市企业有四家，分别是盛和资源、五矿稀土、北方稀土和广晟有色。2021年前三季度，四大稀土上市公司共实现营业收入450.35亿元、归母净利润合计约43.04亿元。其中，盛和资源净利润同比增长174.92%，五矿稀土增长216.39%，北方稀土增长485.26%，广晟有色增长305.64%。对于净利润大增，处于产业链上游的四大公司均表示市场行情持续向好，销售价格和销售数量都在持续增加。
值得注意的是，全球最大稀土永磁材料生产企业中科三环，自2017年来连续4年净利润都在下滑，但是在2021年第三季度企业净利润达2.05亿元，同比增长228%。公司相关人士分析，主要是永磁材料销售净利润的提高，以及产品销售速度的加快。财报数据显示，2020年第三季度，公司销售一批批永磁材料存货，需要153天，但2021年第三季度，仅仅需要124天，销售速度加快了19%。
那么，位于产业链中下游的上市公司能否接受涨价？金力永磁相关人士表示，稀土原材料价格大幅上涨客观上对磁材深加工企业、电机客户乃至终端应用客户的成本都造成了一定的压力。相关公司人士认为，产业链上下游要可持续发展、供应链要稳定协同发展，才能更好地用稀土为“碳达峰、碳中和事业做贡献。金风科技相关人士表示稀土价格太高，之后可能减少用量。
稀土业内专家表示，大规模的磁材厂可采用以销定产的生产销售模式，根据在手订单情况提前采购稀土原材料，以降低稀土原材料价格波动对公司风险。
