招商证券：Q3施工进入旺季+竣工改善，建材需求有望向好

该机构认为，从中报业绩来看，防水和瓷砖行业龙头业绩高增；管材和涂料行业营收同样向好，但原材料涨价拖累净利润增速。行业目前存在四大趋势：

1）集中度提升逻辑不变：一方面“双碳”目标和严控“两高”的环保督察趋严，落后产能将被淘汰，优化低端产能过剩的供需格局；另一方面，地产调控维紧增加建材企业垫资压力，上市企业融资优势和规模优势凸显，强者恒强。

2）渠道变革：B端集采易增强规模效应，小B工程/C端零售有较好的现金流，头部消费建材龙头多采取双轮驱动的渠道策略，受益于B端地产集中度提升+C端渠道下沉，市占率有所提升，并保障长期可持续发展。

3）产能主导增长：在精装修和消费升级趋势下，市场对中高端消费建材产品需求增加，中短期内龙头通过收购或筹建产能可获得边际增长。

4）子行业相互渗透：对标海外消费建材巨头（如莫霍克、宣伟等），多元化发展是成为建材巨头的必由之路，在主营稳健情况下的多品类发展有助于维持成长性。

中金公司：纸价上涨动能仍待强化，静待旺季提振需求

随旺季逐步到来，箱瓦纸价迎来改善，但库存居高不下或影响旺季调涨幅度。受终端需求疲软、疫情及限电影响，叠加年内阔叶浆存在新增产能预期，上周木浆现货价格继续小幅回调，浆纸系纸价上涨动力不足。

当前判断箱瓦纸及浆纸系纸种价格已基本触底，行业单位盈利位于周期底部，且龙头估值亦充分反映悲观预期，建议底部布局兼具成长空间及安全边际的行业龙头太阳纸业、山鹰国际，同时我们重申造纸行业首选仙鹤股份。

太平洋：假期临近板块迎旺季行情 民宿整顿利好酒店业

中秋国庆假期是年内仅有的长假，暑期因疫情未成行的客流有望流向中秋国庆，带动国内旅游业恢复至年内一个新的高峰，在国内疫情不反复的情况下，国庆假期客流有望超过2019年同期水平。

环球影城开业，政府整顿民宿利好酒店业。随着环球影城开业的临近，北京市近期对全市尤其是环球影城周边的民宿行业进行集中整顿，对不符合北京市《关于规范管理短租住房的通知》中对民宿要求的“六证”的房源全部下架，一定程度上提高了民宿入行和经营门槛，预计将对标准化的酒店业绩产生积极影响。

离岛免税竞争加剧，行业即将进入旺季。近期京东、银建投资将以9400欧元取得拉格代尔22.36%的股权，拉格代尔是全球领先的旅游零售商，京东及国有基金的入股有助于拉格代尔更好的拓展中国业务和免税店数字化转型。8月30日海控全球精品免税城二期开业，2期建筑面积超3万平，入驻200多个品牌，增加了箱包、珠宝首饰、手表的各品类。近期三亚免税城举办了7周年庆典，中免举办首届手袋，加大商品促销力度，离岛免税竞争进一步加剧。中秋国庆假期之后，Q4海南旅游进入旺季，免税业有望突破此前因疫情反复导致的平淡局面，实现销售额的进一步突破。

天风证券：白酒旺季备货值得期待

白酒的核心逻辑为在消费升级的背景下，公司依托高品牌壁垒进行提价及产品结构升级，消费者短期消费能力的恢复不及预期只是外在影响因素，白酒企业提价及产品结构升级的能力没有出现本质变化。

五粮液在短期里超预期可能性较大，下半年五粮液批价或可站稳千元，同时经典五粮液政策全面推广，公司将依托经典五粮液产品体系战略布局更高价格带，未来产品结构进一步拉升，季度间增速也有持续环比提升的可能性，继续推荐。

高端提价将进一步打开次高端价格带，叠加次高端企业重视产品结构升级以及拓展营销渠道，预计下半年次高端酒企业绩仍有弹性。因此建议关注中秋国庆动销情况以及下半年次高端酒企的业绩表现。

中信建投：苹果新品将发布 产业链进入备货旺季

整体来讲，上半年由于芯片缺货，国内外疫情蔓延，以及国内需求疲软等原因，消费电子公司二季度较为艰难，毛利率承受较大压力，但消费电子板块在上半年仍然交出了相对较好的成绩，体现了公司较好的成本管控能力。

9月即将发布众多苹果新品，包括iPhone 13、新款Watch、新款airpods、新款Macbook等，产业链也进入备货旺季，预计三季度拉货动能及市场需求较为强劲，对于上市公司的业绩拉动也较为确定，另一方面安卓侧也将受益于买力复苏和新机布局，预计三季度将迎来消费电子板块的布局良机。