根据工信部最新发布的《钢铁行业产能置换实施办法》（以下称产能置换办法），钢铁行业产能将继续被压缩，电炉炼钢、氢冶金等低碳技术以及兼并重组将受鼓励。从钢铁上市公司的反馈来看，目前产能置换办法还没产生实质性影响，长流程炼钢依然是最优的现实选项。
但电炉炼钢的趋势不会改变，废钢在原材料中的地位也会逐渐提高。分析师王国清表示，“十四五”时期，随着“碳达峰”“碳中和”各项措施的逐步实施，钢铁工业炼钢工艺转变、产能结构优化，钢铁行业原料需求将现分化，铁矿石、焦炭需求趋于下降，而废钢需求将持续提升。
重点区域内多家公司无产能置换计划
5月6日下午，工信部引发最新产能置换办法，较2017年版的内容更明确、要求更严格。财联社记者梳理两版文件发现，从划定区域来看，最新版将2017年版中“京津冀、长三角、珠三角等环境敏感区域”扩大为“大气污染防治重点区域”，区域扩大的同时，置换比例从原先的不低于1.25:1升级为1.5:1，原先没有明确置换比例的其他地区，最新版要求不低于1.25:1。
产能置换办法针对国内钢铁冶炼企业，自6月1日起施行。5月7日上午，财联社记者以投资者名义先后致电马钢股份（600808.SH）、永兴材料（002756.SZ）、南钢股份（600282.SH）、太钢不锈（000825.SZ）、宝钢股份（600019.SH）、杭钢股份（600126.SH）、山东钢铁（600022.SH）证券部，了解产能置换办法的影响、近期产能置换计划等情况。
上述公司都在置换比例最为严格的大气污染防治重点区域，接受采访的人士均表示还在研究新的相关政策，现阶段生产经营正常、处于满产状态；至于新的产能置换计划，除马钢股份，其他公司称暂时没有。马钢股份证券部透露，公司产能置换计划仍未推进，还不清楚置换计划跟新政策有何冲突。
除上述公司，安阳钢铁（600569.SH）、河钢股份（000709.SZ）也在大气污染防治重点区域。据了解，安阳钢铁位于河南省周口市的产能置换项目已进入投产倒计时，河钢股份唐山厂区已完成退城搬迁，邯郸厂区退城搬迁正在进行。
电炉炼钢受鼓励，废钢消费或上升
虽然对钢铁上市公司的经营影响还在路上，但A股钢铁板块已有反应。5月7日下午收盘时，财联社钢铁板块相关公司，超70%上市钢企股价上涨。期货市场同样火热，黑色金属全线飘红，尤其是铁矿石价格已创新高，稳居1200元之上。
值得注意的是，产能置换办法打压传统产能置换的同时，允许电炉炼钢、氢冶金等低碳技术产能实施等量置换。如此看来，产能置换办法有通过提升废钢消费、减少铁矿石需求的意味，为何铁矿石价格还在上涨呢？
某钢铁行业资深人士认为，结合双碳目标约束，国家肯定要控产能、调结构，进而增加废钢消费、减少铁矿石需求，但受近期钢厂持续上调出厂价带动、中澳关系紧张引发原材料进口不确定加大等因素，铁矿石价格维持涨势。
研究中心数据显示，2020年我国粗钢产量10.65亿吨，其中电炉钢产量近1亿吨，占比近10%。按照2020年粗钢产量测算，如果提升电炉钢比例至15-20%，电炉钢产量将升至1.6-2.1亿吨，较2020年电炉钢产量增加6000-11000万吨。
那么，6000-11000万吨电炉钢意味着什么呢？按照长流程转炉20%废钢比测算，同体量转炉钢将消耗4800-8800万吨的生铁，该体量生铁则消耗铁矿石7680-14080万吨、焦炭2400-4400万吨，电炉钢不但不需要上述体量的生铁、铁矿石、焦炭，理论上只需要6000-11000万吨废钢需求。
王国清介绍，电炉炼钢相比于转炉炼钢节省60%能源、40%新水，可减少排放废气86%、废水76%、废渣72%、固体排放物97%。当前我国电炉炼钢比例仅为10%，世界平均水平为25%；我国废钢使用比例为20%，全球平均使用比例为40%，同时电炉炼钢发展也对钢企低碳转型发展有促进作用，可见短流程炼钢在我国钢铁业有较大发展空间。
兼并重组迎利好，行业集中度或提高
前文所述重点区域上市钢企中，仅永兴材料冶炼产能是电炉短流程，其他公司仍以长流程为主。长流程上市钢企表示，暂不考虑将现有长流程产能大规模置换为电炉短流程。
这并不代表钢企排斥电炉炼钢。某不具名上市钢企高管认为，电炉炼钢肯定是趋势，即便长流程改短流程，也是渐进式的过程，因为现阶段电炉炼钢成本并不低，一是废钢价格远高于铁矿石，二是电力消耗很大，况且电炉产能设备较小，钢产量规模低于长流程产能，难以满足市场需求。
以铁元素原材料成本做对比，尽管铁矿石涨价，但废钢价格同样水涨船高，且持续高于铁矿石。数据显示，今年以来，唐山废钢价格轻松突破3000元，最新价格已超3400元。
如果说通过电炉炼钢实现等量置换仍需时间，那么兼并重组则是钢企提高置换比例的另一条路径。产能置换办法显示，对完成实质性兼并重组后取得的合规产能用于项目建设时，大气污染防治重点区域的置换比例可以不低于1.25:1，其他地区的置换可以不低于1.1:1。
上述钢铁行业资深人士认为，产能置换办法是鼓励兼并重组的，从近年环保督察严格、双碳目标等政策背景以及钢铁行业现状来看，中小钢企负担会越来越重，利于钢铁行业集中度提升，这样也利于提升对铁矿石的话语权。
今年年初工信部发文称，到2025年，力争钢企CR5、CR10分别达到40%、60%。据测算，按照国内前十大钢企粗钢累计产量计算，2019年钢铁产业集中度为36.6%，宝武联合重组太钢后，钢铁产业集中度可提升至37.7%，但距2025年达60%的目标还有较大差距。
