昨晚青山向华友中伟供应高冰镍的消息引发镍市地震。东吴期货王志强表示，在未来印尼NPI过剩预期下，这无疑是未来镍行业利空的一大重要信号。青山宣布这条消息，相当于NPI到高冰镍“规模化“打通了。而从经济性角度衡量，高冰镍生产硫酸镍的经济性要优于镍豆生产硫酸镍的经济性，硫酸镍的原料结构会发生变化，挤占镍豆的消费空间，变为湿法中间品与高冰镍优势的较量。硫酸镍原料短缺，带动镍豆消费的基石发生变化，镍的问题不再是结构性矛盾，又回到了总量矛盾问题，或者说迟早会回到总量矛盾。既然回到总量问题，镍的定价不应该再是大分化的，昨日高镍铁平均报价仅为1180元/镍点，而电解镍价格均价13.96万元/吨，镍价存再一个高位修正的问题，造成镍价急速下跌。
至于修正到什么位置，我们认为，随着NPI到高冰镍的推进，如果电解镍转到NPI+高冰镍转化成本来定价，抛开环保成本，NPI生成高冰镍工艺成本约7000元/吨，按高镍铁1180元/镍点假定粗略估算，如果再考虑到环保成本的话，电解镍调整到12.5-13万之间存在一定支撑。
最后从交易层面上来看：
1) 在高冰镍量产之前，硫酸镍的原料依旧紧张，可能对盘面造成近强远弱的特征，可以关注下跨期正套的机会；
2）昨日消息面情绪上影响更重一点，但这也意味着电解镍与镍铁价差持续扩大，一味炒作新能源概念阶段性结束，市场将再度回归镍整体的基本面研判。单边来看的话，短线在看空情绪性发泄之后，直至四季度之前行情或将进入宽幅震荡整理阶段。
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