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观点汇总:金属暴涨 能牛多久?

牛年伊始,金属市场热火朝天,多品种价格疯狂大涨,铜、锡、镍表现尤为惊人!暴涨背后有哪些推动因素、上涨行情能维持多久?且看SMM及市场观点!

观点汇总:金属暴涨 能牛多久?

【SMM分析】宏观背景向好叠加基本面好于预期提振锌价 未来能否延续涨势

来源:SMM

【SMM分析:宏观背景向好叠加基本面好于预期提振锌价 未来能否延续涨势】2月19日期锌延续上涨行情,截止收盘,期锌收涨于21600元/吨,节后周内上涨1125元/吨,涨幅达5.49%。带动本次锌价大幅上涨的原因无外乎两点:宏观提振以及基本面表现好于预期……

SMM2月19日讯:

2月19日期锌延续上涨行情,截止收盘,期锌收涨于21600元/吨,节后周内上涨1125元/吨,涨幅达5.49%。带动本次锌价大幅上涨的原因无外乎两点:宏观提振以及基本面表现好于预期。

宏观背景上,全球疫情新增持续下行,由前期最高单日新增超80万例下降至40万例以下,可见新冠疫苗对于疫情已出现正向反馈,另外随着天气转暖新冠的传染率或出现季节性减弱,亦进一步增加了此次疫情拐点的有效性,市场对于未来经济复苏、消费恢复的预期高涨。其次是全球通胀情绪进一步推升,春节期间,无论是美联储主席和财长的最近表态,还是参议院的投票表决结果,都对于美国1.9万亿刺激方案起到了正向帮助,市场预期未来将有更多地政策支持以促进经济复苏。

基本面上,锌供应端短期矛盾点并不突出,然目前进口加工费仍处于下跌通道,远期进口加工费已跌至60~70美元/干吨。换算至国产锌精矿加工费,预计未来国产加工费将下跌至3600~3700元/金属吨左右,将导致未来炼厂生产成本上移至21000~21500元/吨左右。短期矿端紧缺情况仍未改变,未来关注锌价大幅上涨带给炼厂利润的情况下,加工费能否进一步下跌至目前区间。

上图为我们在春节前对于2月供需平衡的判断,当时对于节内社会库存的累库预期在7-9万吨左右,而冶炼厂成品库存的累库预期在3.5万吨左右。然而截止2月18日,据SMM调研统计,社会库存节内累库5.74万吨,厂库节内累库2.39万吨,均远小于预期值。并且由于就地过年的影响,下游企业的复工节奏将快于往年,或于下周大规模复工复产。积压订单较多下,企业产能利用率将快速恢复至高位,提振锌消费。预计进入3月后,锌锭库存将进入快速去库阶段。

综上,短期需警惕市场情绪炒作结束叠加高位保值盘入场,或有回调风险。而中期来看,锌基本面向好将提振锌价偏强表现,仍以回调做多为主。

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