【今日视点：三大视角看房企溢价拿地新逻辑】
2月25日，杭州迎来年后第三次土拍，共出让3宗宅地，平均溢价率达45.6%。开年以来，“京沪深杭”等多城土地市场频现房企溢价买地现象，与过去两年房企主动“缩表”、土地多以“底价成交”甚至流拍的冷清局面形成鲜明对比。当前市场出现积极变化，房企重燃拿地热情，背后有三大新投资逻辑值得关注。
**第一，房企投资从押注大盘转向青睐“小而美”地块，推动行业向“品质化开发”转型**
过去，房企倾向于投资大规模开发项目，通过勾地模式或滚动开发模式押注百亿级大盘。然而，当前市场更青睐中低总价、低容积率且地段优越的中小规模宅地。这类地块具有开发周期短、资金回笼快的特点，更符合市场需求。例如，近期上海、郑州、苏州等地拍出的高溢价地块多呈现“低总价、低密度、确定性高”的特征，反映出房企对风险管控的重视。
**第二，房企拿地从“规模至上”转向“算得过账”，重构行业利润逻辑**
与上一轮周期中“不计成本冲规模”的抢地模式不同，当前房企更注重财务安全和利润空间。房企在拿地时设置硬性指标，如净利润率超过5%、内部收益率（IRR）达到15%以上，以确保
2月25日，杭州迎来年后第三次土拍，共出让3宗宅地，平均溢价率达45.6%。开年以来，“京沪深杭”等多城土地市场频现房企溢价买地现象，与过去两年房企主动“缩表”、土地多以“底价成交”甚至流拍的冷清局面形成鲜明对比。当前市场出现积极变化，房企重燃拿地热情，背后有三大新投资逻辑值得关注。
**第一，房企投资从押注大盘转向青睐“小而美”地块，推动行业向“品质化开发”转型**
过去，房企倾向于投资大规模开发项目，通过勾地模式或滚动开发模式押注百亿级大盘。然而，当前市场更青睐中低总价、低容积率且地段优越的中小规模宅地。这类地块具有开发周期短、资金回笼快的特点，更符合市场需求。例如，近期上海、郑州、苏州等地拍出的高溢价地块多呈现“低总价、低密度、确定性高”的特征，反映出房企对风险管控的重视。
**第二，房企拿地从“规模至上”转向“算得过账”，重构行业利润逻辑**
与上一轮周期中“不计成本冲规模”的抢地模式不同，当前房企更注重财务安全和利润空间。房企在拿地时设置硬性指标，如净利润率超过5%、内部收益率（IRR）达到15%以上，以确保
来源：上海有色金属网
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