本周2201合约周初价格下探后快速反弹，随后走势于高位横盘直至周五（12月10日）再度走强。从资金层面看，周初下探过程伴随资金入场，但资金持仓信心不足价格反弹随即离场。周五（12月10日）虽有资金再度入场，但考虑到近期资金偏向短期投机思路且基本面维持供需双弱格局，期现价差差距并不明显，因此SMM预计走势继续维持横盘整理概率较高。

本周2201合约走势较为平稳，周内价格波幅很小。而资金层面上，多空资金并无持续入场的动作，主要仍以短期投机思路为主，周内持仓变化不大。随着2112合约进入交割月，近期期现价差表现稳定。因此在目前供需双弱的前提下，资金维持较低的市场参与度使得锡价走势维持高位横盘概率较大。

本周2201合约双量齐增已正式替代2112合约成为主力合约，价格走势在接近前期高点出现明显资金离场表现，走势也应声回落。不难看出目前阶段，多空资金双方对于改变近期高位横盘走势的意愿均不强烈。基于此种情况做出预测，在目前供需双弱关系暂时持续，多空资金持仓意愿消极的情况下，沪锡走势维持高位震荡概率较大。

本周2112合约走势先弱后强，价格再度试探29万元/吨整数关口。随着2112合约逐步进入合约末期，资金有逐步离场转移至2201合约。近期现货市场货源稳定，升水报价维持高位。随着时间逐步临近交割月，资金离场配合期价逐渐接近现货成交价格，走势维持高位震荡概率较大。

目前阶段现货市场货源仍旧偏紧，升水维持高位等情况支撑11合约维持高位，而12合约在供给预期偏弱的影响下，短期维持高位整理仍为大概率事件。而长期走势需关注需求端对锡价目前居高不下的接受程度，若年前需求转好则走势震荡偏强概率较大。

本周2112合约走势整体表现较为平淡，除周五市场恢复热度资金重新入场外，其余时间整体表现乏善可陈。随着11合约交割日期日益临近，目前月差较大的情况仍然维持，市场部分注意力已聚焦于11合约交割前的走势与巨大月差会以何种方式回归前期平均水平。

从供给角度来看，近期加工费相较前期有所上调，40%品位锡精矿加工费目前区间为20000-22000元/吨，而加工费上涨刺激了冶炼厂生产积极性，据SMM前期调研冶炼厂10月产量有增加预期。另一方面，本周江西部分冶炼厂受限电影响，预计本轮限电受影响产量近2成，一定程度上抵消了前期部分增产预期。

【SMM锡周报精选】从供给角度来看，据SMM前期调研冶炼厂10月产量有增加预期，其中主要原因为广西地区受限电影响减弱冶炼厂恢复生产，现货市场上可以看到该产品也已逐步进入市场。另一方面加工费上涨刺激了企业生产积极性，据了解部分之前因加工费过低暂停的原生生产线已逐步恢复。

【SMM锡周报精选】据SMM调研国内冶炼厂9月精炼锡产量为13018吨，环比8月减少4.7%。而造成9月产量环比减少的主要原因为部分冶炼厂受制于限电、环保技术改造等原因。冶炼厂10月产量预期环比增长11%，主要原因为广西地区限电影响减弱，冶炼厂恢复生产。其他地区受环保、技术改造等影响的产量也将在10月陆续恢复。