本周四钴价格暂稳运行。从供应端来看，虽小厂产量有所下降，但大厂受订单拉动，开工率较高，整体市场供应量较为充足。从需求端来看，由于华为新机的拉动，下游询盘意愿较高。但由于四钴市场的挺价情绪致使下游采购情绪偏观望，因此高价成交仍有一定的难度。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周硫酸钴价格小幅上涨后暂稳。供应端，因杭州亚运会及废料难收的缘故，产量有一定下滑。但由于前期有一定的库存，因此市场供应尚且稳定。从需求端来看，由于上周补库较多，本周市场采购积极性有所走弱。综合来看，由于上周市场大量补库的缘故，以及冶炼端成本支撑下，后市市场挺价情绪或将维持。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

钴作为战略物资，其应用领域也较为广泛。数码、动力、储能等锂电池应用领域，及传统行业如：高温合金、硬质合金、催化剂、陶瓷颜料、磁性材料、有机材料等行业。众所周知，我国为钴生产大国，但原料多依赖于海外，而钴价经历了前期的大涨大跌，原料价格的波动对于钴行业的影响至关重要。社会各方对于整体钴市场定价模式也格外的关注。本文就钴盐及其上游环节进行解析。 一、SMM价格贯穿锂电行业 从全局来看 ，SMM价格贯穿整个新能源行业 ： 钴盐-前驱 ： 锚定SMM硫酸钴月低幅均价*钴盐折扣系数 。 下游前驱-正极环节 ： 锚定SMM金属盐价格 ，并与单号及折扣系数相乘，实现价格联动更新。 材料-电芯 ： 锚定金属盐价格 ，并与单耗及折扣系数相乘，实现价格联动更新。 电芯-终端 ： 锚定SMM材料价格 ，并与单耗及折扣系数相乘，实现价格联动更新。 二、定价重点从钴金属向钴化合物转变 受利于国内补贴政策的影响，全球锂电池发展迅速，导致钴化合物消费量飙升。据SMM预估到2025年，全球锂电池行业对于钴需求占比约近80%。锂电池行业主导着钴消费，推动了这一关键资源的持续增长。 因此原先金属为核心的价格发现机制已经不能反应化合物产业的工序，定价重点逐渐从金属转向化合物 ，这份反映了市场动态的变化以及锂电池在推动钴需求方面的重要因素。 三、上下游定价机制差异导致硫酸钴行业面临巨大风险 随着全球冶炼产能的快速扩张，硫酸钴行业正逐渐发现锂电行业进行价格结算时，多锚定SMM价格，这与其原料的定价机制产生了巨大的冲突。面对面对上下游定价机制不一致带来的巨大风险和赤字， 中国硫酸钴不再采用金属定价机制与中间生产商签订定期合同。 四、钴原料定价方向从钴金属转向SMM硫酸钴 钴盐的主要原材料为钴矿（钴中间品居多），而我国85%以上的钴资源来源于进口。据SMM了解，在此背景下定价方式主要为：钴金属*Payable*钴含量*收率。但是目前除散单一口价外， 更多使用的是 SMM硫酸钴价格倒推 或加上其他第三方网站价格参考的形式， SMM价格的具体使用方为（SMM硫酸钴/品味-加工费）/汇率/增值税*收率*钴含量 。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711