“十四五”以来 我国镍钴产业迈入发展新阶段 “十四五”以来，我国镍钴产业迈入更高质量、更有效率、更可持续、更为安全的发展新阶段，为我国新型能源体系建设、全球能源低碳转型作出支撑性贡献。 一是精炼镍钴产量稳步增长，产品结构不断优化。今年以来，我国镍钴产品产量总体保持稳定，金属产量增长较快。据统计，1—10月份，我国原生镍产量83.5万吨，同比下降0.5%。其中，电镍产量32.6万吨，同比增长11.2%;含镍生铁产量22.9万吨，同比下降7%；原生物料生产的硫酸镍28万吨，同比下降6.7%。1—10月份，我国精炼钴产量约15.1万金吨，同比增长2.1%。其中，钴盐产量约11万金吨，同比增长5.22%；金属钴产量约3.3万吨，同比下降8.3%。 二是加大全球镍钴资源开发，实现国外增储上产。为弥补国内资源储量不足的短板，中资企业通过投资并购、合资开发等方式深度参与全球镍钴资源开发，形成“海外资源+海外粗加工+国内深加工”的供应链模式。青山控股、华友钴业、中伟股份等企业在印尼布局全球最大的红土镍矿“火法+湿法”冶炼基地，建成冶炼产能超200万吨镍/年，保障国内镍资源供应。其中，洛阳钼业收购刚果（金）TFM和KFM铜钴矿，占全球钴资源供应量约40%；金川集团、北方矿业等企业也通过参股刚果（金）矿山保障钴原料供应。 三是研发推广“中国技术”，提升全球镍钴生产水平。以中国恩菲为代表的工程设计单位，从21世纪初就持之以恒对红土矿高压酸浸（HPAL）冶炼技术等进行攻关，彻底解决了红土镍矿在传统领域和新能源领域低成本开发利用的世界难题，最近还带动中国铜冶炼企业的硫酸销售，缓解了TC/RC走低的压力。“中国技术”推动全球红土矿资源实现大规模开发利用，同时，因地制宜利用地形高差运输物料，使电耗较同类项目降低约70%；利用酸厂余热，使余热发电量约占全厂总用电量的三分之二；使用闪蒸废蒸汽进行矿浆预热，使蒸汽循环利用率达75%。印尼中资企业氢氧化镍钴产品吨镍碳排放量低于10吨，打造出全球镍钴冶炼低碳生产的典范，为推进国际产能合作作出重要贡献。 四是积极落实国家政策，提高镍钴资源再生率。近年来，国内再生镍钴回收体系日益完善并实现高效运作，在国家大规模设备更新和消费品以旧换新政策的引领下，极大促进了镍钴金属的回收利用，动力电池回收利用中镍钴回收率突破99%、锂回收率超90%。2024年，国内镍钴回收量（金属量）超过10万吨，不仅降低了对原生矿产资源的依赖，还大幅减少了废弃电池对环境的潜在危害。格林美、邦普等企业建立的镍钴回收体系日趋成熟，可提高资源再生利用率。 此外，锂离子电池用再生黑粉原料获准进口，海外合格再生黑粉原料已运抵我国。叠加再生金属原料转关试点与进口原料数字化管理研究启动，为优质原料合规流通开辟新路径。这些政策的出台和实施，有效解决了产业发展中的原料供应和流通难题，为产业健康发展营造了良好的政策环境。可以说，我国已形成再生镍钴原料的“国内回收+进口补充”双循环互动格局。 我国镍钴行业 可持续发展面临的挑战 当前，世界百年未有之大变局进入加速演变期，国际环境日趋错综复杂，我国镍钴行业所处的发展环境正在发生更加深刻的变化，高质量发展依然存在亟须破解的堵点和痛点。 一是原料来源高度单一的挑战。我国是全球第一大钴生产国和第二大镍生产国，以国内消费量为测算基准，2024年，我国镍钴对外采购比例分别达到93%和98%。因此，海外原料供应稳定至关重要。尽管我国已布局大量镍钴资源开发项目，但存在高度国别集中的特征，过度依赖少数关键资源国的供应体系。这种高度集中的供应链结构，使得我国镍钴产业极易受到资源国政策变动的冲击。2025年2月份，某国政府突然出台钴原料出口禁令，国内相关冶炼企业因应对空间有限而措手不及，生产计划被迫调整，供应链稳定性面临严峻挑战。 在此背景下，构建多元化、强韧性的全球镍钴供应链成为保障产业安全的紧迫战略任务。这要求我们彻底转变单一依赖、集中采购的传统模式，转而主动实施全球多点布局、风险分散配置的新策略，在巩固现有重点资源国的合作深度的同时，积极开拓其他具有潜力的镍钴资源产区，通过拓展原料来源国别分布与供应主体，降低对单一国家政策的敏感度，同时同步完善海外资源开发-运输-储备的全链条强韧性机制，增强对突发政策变动、地缘风险及市场波动的抵御能力。简言之，必须跳出“把所有鸡蛋放在一个篮子里”的局限，通过全球多元布局实现风险的分散与平衡，从根本上提升我国镍钴供应链的抗冲击能力与长期稳定性。 二是全球镍钴产业链加速重构的挑战。尽管我国的资源禀赋相对较弱，但在锂、钴、镍矿产的精炼和加工领域具有较强的竞争优势，当前，全球80%以上的锂和钴冶炼产能集中在中国，但持续巩固这一地位，正面临多端挑战。 从需求端来看，西方国家是关键矿产精炼加工产品的重要需求方，但少数国家正加紧推动关键矿产供应链的本土化、多元化和“去中国化”，虽然受成本、技术等多重因素的影响，它们在短期内难以摆脱对中国供应链的依赖，但随着资本支出的增加、矿山产能的提升，将呈现对中国精炼镍钴产品需求的减少态势。 从供给端来看，不少关键矿产资源国为获取更多的矿产增值收益，也越来越倾向于减少或禁止原矿出口，并增加国内的矿产加工环节，其禁止原矿出口的政策，将吸引大量外资进入矿产加工业，推动中游精炼加工行业的快速发展，引发其他资源国效仿。这使得我国通过大量进口原矿开展关键金属精炼加工的模式将遇到越来越大的挑战，关键金属原材料供应安全问题也将日益突出。同时，还将面临产业转移，国内产业空心化的风险。 三是高端供给不足的结构性挑战。部分镍钴高附加值、高技术含量的高端产品（如电池材料、高温合金、特种钢材等）仍依赖进口，存在供给不足的结构性失衡问题，多数企业集中在中上游发展，缺乏向高端材料、应用端延伸的能力与动力，成为制约镍钴产业高质量发展的关键因素之一，产业链向价值链高端攀升任务艰巨。镍钴作为新能源与高端制造的关键基础材料，高端供给不足的结构性矛盾，既是挑战，也是推动产业结构升级、实现高质量发展的契机。 四是实现ESG发展的挑战。面对全球可持续发展浪潮，镍钴企业必须正视ESG发展要求，将环境保护、社会责任与良好治理纳入核心战略。这不仅是顺应国际趋势与政策导向的必然选择，也是企业提升竞争力、实现长期价值的关键路径，通过强化企业社会责任担当，企业能够更好地回应利益相关方期待，构建信任，降低风险，实现经济效益与社会价值的统一。必须指出，当前美西方对“双碳”及ESG工作说得多，做得少，甚至是“咬牙不使劲”，我们必须深知，只有在环境、社会与治理方面积极作为，企业才能赢得未来。 对镍钴产业高质量发展的几点建议 镍钴作为新能源与高端制造的关键基础材料，事关我国现代新兴产业和未来产业的发展，责任重大，使命光荣，必须加快构建镍钴行业发展新格局，着力推动高质量发展。 一是提升规划的科学性和可操作性。2025年，作为承上启下的关键一年，既是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的谋篇布局之年。“十五五”时期，更是镍钴产业从“规模领先”向“质量引领”转型的窗口期。行业企业需跳出“短期利益”局限，以“国之大者”的视野，将企业发展融入国家“双碳”目标与新型工业化布局。行业企业要客观评估自身在产业链中的定位与优势，要聚焦“资源保障、技术创新、绿色转型”等核心议题，审慎制定中长期发展规划，避免跟风扩产、盲目建设。此外，镍钴企业应着眼未来发展趋势，理性判断行业规模与供需关系，特别是理性判断新能源电池及新能源汽车的发展趋势，防止受到虚假信息的误导，防止下游和终端产品“内卷”溢出的负面影响。总之，要因企制宜，谋划好战略定位、发展目标，统筹好实现路径与风险防范，提升规划的科学性和可操作性。 二是提升镍钴资源供给保障的强韧性。镍钴资源供应的安全与稳定是产业发展基础，要不断加大国内资源勘探和现有矿山深边部找矿力度，利用“新一轮找矿突破战略行动”机会，推动镍钴矿资源增储上产，提升自给能力。要加强再生镍钴资源综合回收利用，完善回收体系和税收体系，提升循环利用水平。要广泛开展国际合作，优化产业布局，充分利用两个市场两种资源，不断提升镍钴供应链安全保障的强韧性，构建全球镍钴资源供需命运共同体。 三是提升镍钴上下游协同合作的强韧性。近几年，镍、钴、锂等锂电金属市场价格是行业中波动最大的，有些产品峰谷价格更是相差近10倍。很大一部分原因还是上下游对市场预期的判断不准、不同步，在生产衔接上出了问题。要提升产业链上下游战略合作层次与协同发展水平，特别是需方应及时地提供未来的市场预测和判断，让信息透明化，减少沟通壁垒，防止虚假预期。产业链上下游企业可通过签订长单、技术合作等方式建立长效机制，推动布局优化与产业链协同，提升产业链供应链畅通的强韧性，共同应对外部变局所带来的新挑战。 四是实现镍钴“梯次利用+再生利用”的最大化。绿色是锂电原料产业的天然底色，随着新能源汽车、储能产业加速发展，动力电池回收已成为破解资源约束、实现绿色转型的关键一环。今年2月，国务院印发《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》，为产业循环发展提供了政策遵循。行业需树立“资源有限、再生无限”理念，要构建“梯次利用+再生利用”双轮驱动模式，推动回收网络标准化，鼓励车企、电池企业与回收主体共建共享渠道。要突破高效回收技术，提升镍、钴、锂等金属回收率与纯度，降低回收成本，确保退役电池“收得回、用得好、无污染”，真正实现产业全生命周期绿色化。 五是深化全球镍钴产业合作的共商共建共享。在保障国家资源安全与产业自主可控的基础上，以“共商共建共享”原则深化国际合作。要推动“走出去”与“引进来”相结合，鼓励企业依法依规参与海外资源开发，同时引进国际先进技术、人才与管理经验。要积极参与全球镍钴产业规则制定，推动我国技术标准、ESG理念与国际接轨，在维护全球产业链供应链稳定中展现中国担当。要加强与资源国、消费国的产能合作，避免“零和博弈”，构建“互利共赢”的全球产业生态。唯有开放协同，才能让镍钴产业真正成为连接中国与世界的“绿色纽带”。

在供应端严格管控的背景下，钴价周一突破了“五万大关”。伦敦金属交易所（LME）钴期货收涨1465美元，报50035美元/吨。 此前有报道指出，虽然刚果（金）钴出口禁令已经到期，但刚果民主共和国（DRC）尚未恢复出口。 作为背景，刚果（金）供应了全球约四分之三的钴，对其出口政策的任何变化都将影响全球电动车、电池及航空航天产业链。 因不满钴价太低于今年2月22日开始实施出口禁令，随后又在6月延长3个月，直到9月最终决定实施配额制。最终，出口禁令于10月15日结束，随后10月16日由新的配额制度取代，以在出口重启后控制供应。 数据显示，禁令出台时，基准钴价已跌破每磅10美元（每吨相当于2,204.6磅），这是一个除了2015年底短暂下跌外、21年来未曾触及的低位。 根据刚果（金）的矿业监管机构ARECOMS于9月发布的“配额制”：今年剩余时间仅批准出口略超1.8万吨，明后两年的最高出口量也仅有每年9.66万吨——不到该国去年产量的一半。 除了全球最大的钴矿商洛阳钼业（CMOC）、嘉能可、欧亚资源集团和拥有手工开采钴产品运输垄断权的国有企业Entreprise Generale du Cobalt（排名分先后）获得了最多份额外，新规同时还在未来两年的出口配额外设置了10%的“战略配额”，由ARECOMS“全权分配”。 为避免市场供应过快恢复导致价格承压，政府原计划自10月16日起实施严格的出口配额，但现在来看，显然实际执行出现了延误。 上周三，ARECOMS还在一封电子邮件中表示，虽然出口禁令已到期近六周，但矿企仍在等待向边境发运钴产品的许可。 “这一措施的实施还需要时间，政府机构必须首先确保ARECOMS融入出口流程，以及新程序的可操作性。”该机构写道。 ARECOMS表示，预计将在短期内完成重启出口所需的剩余步骤，并将在“未来几天发布公告”。在许可恢复之前，矿企持续堆放钴库存，但铜产品出口未受影响。铜与钴在刚果民主共和国通常伴生开采。 不过总得来说，刚果民主共和国今年大力干预市场成效可观。该国总统齐塞克迪（Felix Tshisekedi）在一次会议上表示，自3月份出口冻结以来，已推动钴价反弹了92%。 他将新的配额制度称为“影响这一战略性市场的真正杠杆”，旨在摆脱多年来的“掠夺性策略”，稳定价格并提升国家对战略资源的控制力。

行业媒体报道，9月29日，国内钴市迎来爆发式上涨。这一波强势涨势背后，是全球供应端收紧与国内新能源需求旺季形成的强烈共振，行业对后续价格走势预期持续偏强。 华创证券认为，刚果金政府禁令+配额政策加剧钴原料紧缺氛围，钴价或加速上行。从2025年内配额1.8万吨，考虑刚果金运输需要时间，年内原料面临空窗期，叠加旺季来临需求去库+冶炼厂补库，原料短缺加剧，钴价上涨确定性强；中长期看26-27年配额9.66万吨，参考USGS数据2024年刚果金22万吨钴产量计算，配额44%，预计未来钴从过剩扭转为短缺。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 华友钴业 积极开发全球的锂镍钴矿产，资源储量和产出量不断提高，且实现了资源到锂电材料以及回收的一体化发展战略。 寒锐钴业 2024年公司钴产品产量1.62万吨，同比增长94.78%；销量1.54万吨，同比增长70.26%。

在全球能源转型和供应链重构的背景下，钴这一关键战略金属正站在价值链重塑的风口。上游资源集中、中游冶炼产能加速出海、下游新能源与高性能材料需求持续攀升，钴产业正面临前所未有的机遇与挑战。 为深入探讨钴资源在全球产业链中的战略地位与未来走向，我们特邀行业专家齐聚一堂，围绕“ 探索全球钴价值链：新机遇与挑战 ”这一主题展开高层圆桌对话，共同探寻资源获取、技术演进、地缘博弈与可持续发展的最优解。 圆桌论坛主题： 探索全球钴价值链- 新的机遇与挑战 嘉宾阵容一览? 在这个全球资源竞争日益激烈的时代，钴产业链的每一个环节都在接受新的挑战与考验。 会议倒计时仅剩 13 天 2025 印尼矿业大会暨关键金属会议 时间： 6月3-5日 地点： 印度尼西亚·雅加达·中央公园铂尔曼酒店 会议聚焦 镍钴新能源、煤炭、锡、铝 四大板块 全球 45+ 国家、 1600+ 企业代表 同聚印尼！ 扫码查看会议详情 会议议程 主论坛 6月3日 8:00-10:00 注册与行业交流 10:15-10:30 开幕式致辞 10:30-10:50 【单人演讲】-关键矿产生产国之间的合作:提升附加值以实现可持续未来 10:50-11:10 【单人演讲】-印尼关键矿产的战略经济政策:平衡增长、可持续性与全球竞争力 11:10-11:30 【单人演讲】-印尼矿产与煤炭行业的监管路线图:确保可持续资源管理 11:30-11:50 【单人演讲】-关键矿产在印尼国家经济战略中的核心作用 11:50-12:10 【单人演讲】-北马鲁古:印尼镍下游化革命的新兴中心 13:00 -13:50 【圆桌论坛】-ESG标准与市场预期：将全球需求量与印尼政策相协调 13:50 -14:40 【圆桌论坛】-全球金属交易所如何促进多边市场定价同轨 14:40 -15:30 【领导人圆桌论坛】-企业远见者为印度尼西亚关键金属工业发展制定路线图 15:30 -16:20 【圆桌论坛】-全球关键矿产价值链的绿色建设标准及愿景 16:20 -17:00 【圆桌论坛】-铜的未来：印度尼西亚如何在全球供应链中提升价值和可持续竞争力 17:00-17:20 【单人演讲】-从宏观经济视角看印尼关键金属产业的崛起 17:20 -17:40 【单人演讲】-国有资源战略整合：MIND ID推动印尼镍与铝土矿下游化的实施路径 19:00-20:30 鸡尾酒晚会 扫码查看会议详情 镍钴新能源汽车会场首日 6月4日 08:00-09:00 注册&早餐咖啡 09:00-09:20 【单人演讲】-加速印尼工业下游化:从矿产原料到高附加值制造业 09:20-09:40 【单人演讲】-释放印尼矿产下游产业投资潜力:政策、搭施与机遇 09:40-10:00 【单人演讲】-新喀里多尼亚关键矿产产业展望与多边合作前景 10:00-10:20 【单人演讲】-提升印尼矿产价值链的可持续性与ESG合规性 10:20-10:40 【单人演讲】-良好采矿实践：提高镍矿开采价值并降低成本 10:40-11:10 【单人演讲】-菲律宾镍矿现状与展望:全球供应链中的角色与出口禁令影响 11:10-12:00 【圆桌论坛】-全球镍市场展望:供需动态、价格趋势与未来挑战 12:05-13:30 午餐 13:30-13:50 【单人演讲】-分析：2030年全球供需驱动因素——印尼镍生产商的风险与机遇 13:50-14:10 【单人演讲】-镍的艰难周期：供应过剩、需求不确定性与贸易阻力 14:10-15:00 【圆桌论坛】-如何共同建立可持续的镍钴产业？ 15:00-15:20 【单人演讲】-市场展望：当前全球镍产业现状及未来趋势 15:20-15:40 【单人演讲】-中国电解钴如何满足全球供应需求？ 15:40-16:00 【单人演讲】-构建可持续、透明的钴价值链 16:00-16:50 【圆桌论坛】-探索全球钻价值链:新机遇与挑战? 16:55-17:15 【单人演讲】-RKEF技术的起源与发展——如何惠及全价值链？ 17:15-17:35 【单人演讲】-从MHP到pCAM: SAL与CL技术在可持续镍精炼中的突破 18:30-20:00 自助晚餐 扫码查看会议详情 镍钴新能源汽车会场次日 6月5日 08:00-09:00 注册&早餐咖啡 09:00-09:20 【单人演讲】-华友印尼新能源产业布局及实践 09:20-10:10 【圆桌论坛】-印尼如何成为电池原材料供应中心? 10:15-10:35 【单人演讲】-从数据到决策：SMM如何推动镍市场价格透明化 10:35-11:25 【圆桌论坛】-ESG、可持续发展之外：镍生产商还应考虑什么？挑战与应对 11:30-13:30 午餐 13:30-13:50 【单人演讲】-待定 13:50-14:10 【单人演讲】-印尼低碳镍的发展之路 14:10-14:30 【单人演讲】-RMI审计标准在印尼脱碳战略中的要点解读 14:30-14:50 【单人演讲】-SMM分析-全球镍产业未来展望 14:50-15:10 【单人演讲】-东南亚矿业崛起:印度尼西亚站在全球关键矿产开发的前沿，助力可再生能深目标实现 15:10-15:30 茶歇 15:30-15:50 【单人演讲】-电池技术中先进的材料加工:从镍到电池 15:50-16:10 【单人演讲】-勘探：解决印尼关键矿产储备与下游发展未来的紧迫前提 18:30-20:30 自助晚餐 扫码查看会议详情 确认发言嘉宾 扫码查看会议详情 确认参会企业（部分） 参会嘉宾权益 四大论坛 （镍钴&电池、铝，锡、煤炭） 会场通票 参与 三日 全议程，与发言嘉宾深度互动 会前独家社交 鸡尾酒晚宴 参与资格 SMM 1V1会议系统 使用权限，与 1600+ 参会嘉宾近距离交流 会议资料、胸牌、挂绳等 展区参观交流 扫码查看会议详情 会议时间一览表 第一天 13:00-18:10 政府发言专场 12:00-18:00 展区开放时间 第二天 09:00-17:00 镍钴及新能源汽车论坛 09:00-17:10 煤炭产业论坛 09:00-16:45 铝产业论坛 09:00-17:10 锡产业论坛 10:00-18:00 展区开放时间 第三天 09:00-17:00 镍钴及新能源汽车论坛 09:00-11:50 煤炭产业论坛 09:00-11:40 锡产业论坛 09:00-16:00 展区开放时间 扫码查看会议详情

刚果（金）政府于2月24日宣布决定暂停钴出口四个月，2024年该国钴矿产量占全球76%，若该政策在2025年严格执行，此举或影响6.7万吨的钴供应量，或将带动全球钴矿供应在2025年转为短缺，推动钴价持续反弹。中企在印尼布局大量镍钴湿法冶炼产能，预计若钴价上涨将显著利好相关公司，在国内囤有库存的钴厂商也将受益，且钴企利润弹性或超出市场预期。 ▍刚果（金）决定暂停钴出口，意在平衡钴市场。 据媒体报道，2025年2月24日，刚果（金）战略矿产市场监管控制局当天发布的声明称，刚果总理和矿业部长签署了一项法令，决定暂停钴出口四个月，以应对全球钴供应过剩的局面。这项措施自2月生效，声明称该国政府将在三个月后进行评估，届时可能会根据情况调整或解除暂停措施。 ▍刚果（金）钴出口禁令将影响全球23%的钴供应，全球钴产量增速或放缓。 2024年刚果（金）钴产量为22万吨，全球钴产量为29万金属吨，刚果（金）钴产量占全球的76%。 ▍钴需求主要来自三元锂电及消费电子，全球钴需求量有望维持小幅增长。 据国际钴业协会，2024年全球钴需求量为25.1万吨。2024年全球钴酸锂正极材料产量同比增长17.6%，消费电子行业需求仍处于复苏周期，多款新品会继续推动消费电子需求增长；全球三元正极材料产量同比下滑1.3%。我们预计全球三元锂电池需求仍会随新能源汽车产销量增长而增长，叠加固态电池产业化不断推进，材料厂及电池厂去库放缓，三元正极材料产量有望恢复增长。我们预计2025-2026年全球钴行业需求分别为25.7/27.5万吨，同比增速分别为3%/7%。 ▍钴价短期涨势仍未完结，长期中枢有望上移。 3月10日，电解钴和硫酸钴价格分别较前周上涨14.1%/34.8%，刚果（金）钴出口禁令推动国内钴厂商惜售情绪浓厚，甚至停止报价，导致钴价大幅提高。我们认为钴市场已经从“预期短缺”转为“实质短缺”，钴价短期上涨态势仍未结束。如果不考虑出口禁令，我们预计2025-2026年全球钴分别供应过剩5.0/5.2万吨，禁令生效将导致2025年钴行业供应短缺1.7万吨，钴禁止出口期钴价有望持续上涨。如果该国政府在禁令结束后施行出口配额制，钴行业未来供应量或不及预期，钴价中枢仍有望抬高。 ▍钴价上涨带动钴计价系数上涨，钴企有望受益于双重利润增益。 钴企的钴产品售价与钴计价系数相关，钴价会带动钴计价系数上涨，因此钴价上涨会给企业带来双重增益。钴企的利润弹性有望超市场预期。此外，由于主产地刚果（金）和主要消费地中国之间的运输周期较长等原因，国内钴行业公司一般会持有一定数量的钴原料库存，若短期内钴价大幅反弹，我们预计国内钴行业上市公司有望受益于库存升值带来的业绩增长。 ▍风险因素： 刚果（金）钴禁止出口政策的实施力度不及预期；钴行业库存量超出预期；海外钴矿供应增长量超出预期；消费电子及三元动力电池需求不及预期。

钴，这个曾被戏称为“钴奶奶”的矿产资源，再次用剧烈的价格波动，彰显其在新能源产业中的重要地位。 行业数据显示，3月7日国内硫酸钴均价为3.67万元/吨，相较2月25日2.665万元/吨的价格，短短数日累计涨幅超37%，最高涨幅近50%。突如一记惊雷，在新能源产业界炸响。 相关信息显示，本轮钴盐价格飙涨，主因是全球最大的钴供应国刚果（金），宣布自2月22日起，暂停其钴出口四个月，叠加有消息称当地局势紧张，导致市场出现连锁反应。 回顾2022年，硫酸钴价格曾一度升至12万元/吨左右的高位，而随着近年来全球主要钴供应国产能不断提升，从供不应求逐渐转为供大于求，导致其价格不断下跌。 据报道，刚果（金）此次政策调整，是为了应对国际市场供应过剩，而导致的钴价持续低迷情况，并计划在三个月后评估政策效果。 值得注意的是，随着硫酸钴等钴盐价格上涨，带动部分三元正极材料价格上行。相关企业惜售情绪渐强，部分正极材料企业暂停报价和接单，或调整产品报价策略，以降低库存预期贬值（低于市场价）的风险。这一现象也引发业界的高度关注。 连锁反应导致产业链短期受到考验 这场由刚果（金）钴出口禁令所引发的钴盐-正极材料价格波动，不仅暴露出资源高度集中的产业风险，也成为检验产业链韧性的压力测试。 行业数据显示，2024年全球钴产量同比增长21.8%，至29.0万吨，其中，刚果（金）贡献22.0万吨，占比高达75.9%。 据了解，钴产品从刚果（金）运输至中国，大约需要70-80天。因此，禁令导致的实质性供应缺口，预计将延后数月显现。 尽管如此，但市场已显现“预期定价”，这种由预期驱动的价格传导，正在形成比实际可能导致的供需错配，更剧烈的市场震荡。 从需求端来看，电池企业面临成本上涨压力。头部电池企业受此影响相对较小，其通常签订长单，锁定上游原材料，以对冲价格剧烈波动的风险，但中小企业或面临一定挑战。 从锂电池技术路线来看，钴盐主要用于三元电池，或对三元电池后续价格变化带来不确定性。 同时，随着以中国企业为引领的磷酸铁锂电池，在全球装机量的持续提升，市场份额不断扩大，远期或将逐渐弱化因钴盐涨价而带来的不良影响。反之，对以生产三元电池为主的韩国、日本电池企业的影响可能更大。 长期供给结构或生变 随着钴供给减少、价格上涨，产业链企业正采取相应措施积极应对。 洛阳钼业表示，其TFM和KFM矿区（均位于刚果（金）），目前维持正常生产，同时其印尼镍钴湿法项目可提供替代资源。 华友钴业也表示，其印尼年产5万吨高镍动力电池三元前驱体材料项目二期，已于2月28日全面竣工，即将进入爬产阶段，旨在利用印尼镍钴资源填补供应缺口。 中伟股份则是通过参股腾远钴业、提前储备钴金属，并利用富氧侧吹工艺提升自供比例，以分散供应链风险。 业界普遍认为，随着印尼红土镍矿伴生钴提取技术的逐渐成熟，未来可为新能源电池领域原材料供应多元化提供新的路径，将有助于减少产业链对刚果（金）供给的依赖，推动钴供应链区域化重组。 另外，包括格林美在内的再生材料企业，也在加大电池回收和钴再生提取力度，可在一定程度上缓解原生资源阶段性短缺的问题。 2025两会期间，多位全国人大代表提及有关加大电池回收力度的建议。随着电池装机-使用-回收闭环体系越来越完善，钴等稀贵资源循环利用率也将显著提升，产业链对原生资源的依赖度也将会逐步减小。 带动电池及材料技术创新 业界人士表示，当前行业多元化技术路线布局下，叠加资源调控经验已显著优化，将在一定程度上削弱刚果（金）禁令带来的影响。如果刚果（金）钴出口限制长期化，也可能带动电池及材料技术创新。 再生钴的利用不仅有助于降低对原生钴的依赖，还可以提高资源利用率，符合可持续发展的理念。随着相关技术的不段进步，再生钴在钴供应中的占比有望提升。 对于电池企业，或将促使其加速技术转型，向低钴/无钴电池技术路线方向发展。通过对低钴/无钴技术和产品布局，多家产业链企业在积极寻求业绩新的平衡点，以降低对钴盐价格剧烈波动的敏感度。 本轮钴价波动也提醒行业参与者，以更敏锐的市场洞察力和前瞻性的战略眼光，在短期冲击中稳住阵脚，在长期变化趋势中把握新机，通过绑定资源、优化供应、技术创新、多元布局等手段，不断强化自身市场竞争力，以助力新能源产业朝着更加稳健、可持续发展的方向发展。

曾经掌握过新能源汽车动力电池价格走向的电池级原材料——钴，近期似乎又掀起了“腥风血雨”。 3月5日，盖世汽车注意到，日前，国产动力电池厂商赣锋锂电发布客户告知函称：近期，全球最大的钻矿产地刚果金爆发内战，导致全球钻矿供应紧张，钴价大幅上涨。 该公司表示，受此影响，所有正极材料供应商已停止报价，短期内无法下单采购正极材料，锂电池行业正面临成本上升和供应链中断的挑战。 对此，赣锋锂电正密切关注局势，并与供应商保持紧密沟通，尽力保障原材料供应。同时，该公司己启动应急预案，积极寻求多元化的供应渠道，以降低供应链风险。 赣锋锂电表示：“为保障供货稳定，自即日起，所有新订单均需重新确认价格，具体价格请和我司销售人员对接沟通。同时建议贵公司提前做好采购计划，适当增加库存，以应对可能发生的供应波动。” 盖世汽车认为，赣锋锂电发布的新订单重新定价通知，只是产业动荡中的一个缩影，其背后折射出的是整个锂电产业供应链的脆弱性与复杂性。但电池级原材料经过多轮变幻，现如今钴价是否还能左右电池产业中下游变化，似乎仍是个未知数。 “钴价”生变？ 据新华财经报道，刚果（金）有关部门2月24日宣布，该国决定暂停钴出口四个月，以应对全球钴市场供应过剩的局面。 据刚果（金）战略矿产市场监管控制局当天发布的声明称，刚果总理和矿业部长签署了一项法令，允许监管机构采取包括禁止出口的临时措施，以防出现影响市场稳定的情况。这项措施自2月22日生效。 声明还称将在三个月后进行评估，届时可能会根据情况调整或解除暂停措施。 此外，工业和信息化部等八部门日前印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》。方案提出，要加大对国内锂、钴、镍等矿产资源的找矿支持力度，科学有序投放矿业权，增强国内资源保障能力。 盖世汽车了解到，近期，钴价呈现小幅上涨趋势。截至2月24日，钴的现货价格约为每吨45,000美元。 随后在2月25日，能源金属板块直线拉升，金属钴方向领涨。彼时，寒锐钴业一度涨超13%，腾远钴业一度涨超11%，赣锋锂业、天华新能、华友钴业、西藏矿业等一度跟涨。 据了解，刚果（金）在全球钴矿供应中占据着举足轻重的地位。据国际钴协会数据显示，刚果（金）的钴矿产量长期占据全球总产量的60%以上 。 钴，作为锂电池生产中不可或缺的关键原材料，其在三元锂电池正极材料中的应用，对提升电池能量密度、充放电性能起着关键作用。当刚果（金）因内乱导致钴矿供应受阻，有分析称，钴金属的价格波动，也会直接汽车动力电池的终端价格。 钴价是否会产生“多米诺骨牌效应”？ 此外，盖世汽车还注意到，近期不止一家锂电供应商发布涨价通知。 有报道称，某厂家在通告中表示，因刚果(金)政府于2025年2月24日宣布暂停钻出口四个月(204年该国钴矿产量占全球76%)，直接导致钴价格飙升，钴酸锂，三元价格也随之上涨。目前大部分钴酸锂厂商已停止报价。 据各材料厂家分析及通知，在未来的几个月中，材料价格依然成上涨趋势。介于钴/三元等原材料突发猛涨，故2025年3月3日起，所有新订单需重新评估单价。 据悉，伦敦金属交易所（LME）钴价从2022年4月创下的每吨8.2万美元的历史最高价跌至每吨2.1万美元，这是自2010年该合约推出以来的最低水平。 一时间，多家厂商的声明似乎在预示着钴价即将发生大变动。这难免让人联想到多年前钴价在新能源领域掀起的漫长的“腥风血雨”。 然而时至今日，钴价还具备往日般的“威力”吗？ 据BMO Capital market分析师发布报告称，临时禁令可能会使钴的市场供应减少约6.5万吨，虽然可能短期内推高现货价格，但影响可能是暂时的，因为矿企将继续囤积钴。 此外，也有研报指出，近期钴盐市场实际需求无亮点，下游入市采购兴趣偏低，市场成交并未对行情形成有力支撑，业者对后市看法依旧悲观，加之近期中间品价格有所走弱，钴盐市场暂无上涨动力，短期内钴盐市场行情将保持偏弱运行的态势。 整体来看，钴市行情上涨动力不足，下跌压力仍存。

据媒体援引消息人士报道，世界上最大的钴供应国刚果民主共和国——也称刚果（金）——正考虑实施钴出口配额，以遏制供应过剩并提升价格。 刚果（金）是全球最大的钴生产国，供应了全球75%的钴。作为实现能源转型的关键金属之一，钴被广泛用于制造电动汽车的电池。此外，制造航空航天部件、雷达和制导系统等都需要用到钴。 由于汽车制造商需求疲软，加上矿商加大力度开采铜（钴是从铜中提取的副产品），导致钴的价格长期处于历史低位。 伦敦金属交易所（LME）钴价从2022年4月创下的每吨8.2万美元的历史最高价跌至每吨2.1万美元，这是自2010年该合约推出以来的最低水平。 知情人士称，刚果（金）政府内部已经讨论了实施钴出口配额机制的计划，但尚未做出最终决定。 刚果（金）周一宣布暂停所有钴的出口，为期四个月，以遏制市场上供应过剩。该国政府在颁布禁令的同时表示，将在三个月后审查禁令，依据结果可能会进行修改或终止。 然而，分析人士指出，临时禁令不足以限制市场上的钴流通量，也不太可能对价格产生持久影响，预计企业释放库存金属后，钴价将进一步走弱。 消息人士表示，刚果政府计划在钴出口禁令期间，逐步引入钴出口配额，并与矿企协商相关事宜。据悉，政府此前曾试图说服矿业公司自愿减少钴的国际市场供应，但未能取得成效。 BMO Capital market分析师发布报告称，临时禁令可能会使钴的市场供应减少约6.5万吨，虽然可能短期内推高现货价格，但影响可能是暂时的，因为矿企将继续囤积钴。 他们表示：“我们完全预期未来会采取更多的供应控制措施，最有可能的下一步是实施生产或出口配额。”

据彭博社报道，加拿大Electra Battery Materials Corp.已获得美国政府2,000万美元拨款，用于在北美汽车中心地带附近建立一家钴工厂。 8月19日，Electra在一份声明中表示，这笔拨款将用于支持其在加拿大安大略省建造一座硫酸钴工厂。Electra将耗资2.5亿美元，在距离多伦多以北约500公里的蒂米斯卡明湖岸（Temiskaming Shores）建厂。该工厂将成为北美唯一一家电动汽车锂离子电池材料的冶炼厂。 这笔拨款是美国对北美矿业公司一系列投资中的最新一笔，旨在确保电动汽车制造和向非化石燃料转型的过程中所需的金属材料供应。美国国防部表示，这笔拨款将有助于推动北美地区大容量电池关键材料的生产，从而将有利于北美日益增长的电动汽车供应链的发展。 当前，钴的价格大幅下跌，部分原因是中国企业提高产量的速度超出了交易商的预期，而多数钴的加工都在中国完成。总部位于多伦多的Electra，市值约为2,800万美元。由于钴的价格低迷，并且建厂成本将远高于之前的预期，Electra去年曾暂停了该项目。 8月19日，Electra首席执行官Trent Mell在采访中说道：“如果我们想在加拿大国内建立独立的供应链，获得资金支持至关重要。”Trent Mell表示，他正在与加拿大政府进行谈判，以争取更多资金。今年6月份，加拿大政府曾向该公司拨款500万加元（约合370万美元）。

全球第二大钴矿商嘉能可(GLNCY.US)表示，由于新增产量超过需求，钴市场供应过剩可能会延续到2026年。 嘉能可首席执行官Gary Nagle周三表示：“可能需要18到24个月才能消化掉这些过剩库存。”他表示，该公司已停止囤积库存，并开始出售部分库存。 钴价格已从两年前的峰值下跌了约70%。这种金属可用于电动汽车电池和航空合金。 嘉能可在刚果拥有两个大型铜钴项目。Nagle表示，当市场恢复平衡时，该公司可能会增加其非洲Mutanda项目的产量。 这家瑞士公司还通过削减Mutanda项目的产量来应对价格疲软。钴是该矿开采铜的副产品。