“股市不是经济”（The stock market is not the economy）是华尔街的一句老生常谈的俗语。然而，根据高盛的研究，股市实际上可以对经济产生直接影响。该行呼吁美联储密切关注它们之间的关系。 高盛估计，美国股市每下跌10%，美国明年的GDP增长就会减少45个基点。 “自上周五7月份就业报告发布以来，股市已下跌约5%，10年期国债利率下跌21个基点。”高盛经济学家在最新报告中写道：“我们的金融状况指数（financial conditions index，简称FCI）增长驱动模型表明，这些和其他资产类别的变化将使明年的GDP增长净减少约12个基点。” 该行表示，尽管近期股市下跌对整体经济的风险“迄今看来有限”，但股价持续下跌可能对经济产生负面影响，并影响美联储的利率政策。 不仅美股暴跌会影响宏观经济，美股下跌的联动效应亦应纳入考虑范围。 “ 如果我们算上其他资产类别的波动，GDP下降总幅度约为85个基点。 当增长担忧出现时，这些波动通常随着股市大跌一同出现。”该行补充道。 高盛认为， 由于美国的GDP增长率保持在2%以上，因此如果股市再下跌20%以上，美国经济就会陷入衰退。 上周公布的数据显示，美国7月失业率意外升至4.3%，达到了2021年10月以来的最高值，并触发了萨姆规则（0.53个百分点），再度引爆了“衰退论”。美股应声下跌，先后经历了“黑色星期五”和“黑色星期一”，好不容易在周二转危为安后，周三再度集体下跌。 高盛解释称， 股市大幅下跌之所以会对经济产生如此大的影响，主要是由于财富效应。 财富效应表明，当消费者看到自己的投资账户价值大幅下降时，他们会控制支出，而当他们的投资组合价值大幅上升时，他们的支出欲望就会大大增强。 该行表示， 美国股市进一步下跌的可能性可能对美联储的货币政策产生影响。 “我们怀疑推动美联储更快降息的门槛将会低得多，一方面是因为政策制定者可能会过于谨慎，尤其是从基金利率处于不必要的高位开始，另一方面是因为目前的金融状况已经假设，FOMC放松政策的力度将超过几天前的预期。”高盛写道。 自股市周一经历史诗级抛售以来，沃顿商学院教授杰里米•西格尔（Jeremy Siegel）等市场评论人士纷纷建议，美联储应紧急降息75个基点，9月份将再次降息75个基点。 他们认为，如此大幅度的降息将帮助消费者降低债务成本，并可能解冻房地产市场。 但由于标准普尔500指数仅较历史高点下跌7%，高盛表示，这还不足以让美联储紧急出手干预。 “尽管市场压力明显高于一周前，但我们模型表明，迄今尚未出现迫使政策制定者出手干预的严重市场动荡。”该行写道。

高盛集团日前上调了对美国和许多其他主要经济体的长期经济增长预期，理由是生成式人工智能（AIGC）将在未来十年提高生产力。 在被高盛视为领先AI应用市场的美国，人工智能预计将在2027年为国内生产总值（GDP）贡献0.1个百分点，并在2034年贡献0.4个百分点。在AI的影响下， 高盛将其对2027年美国GDP增长的预测上调至2%，将2034年的预测上调至2.3% 。 高盛预测，在欧元区，AI将从2028年开始对GDP增幅带来0.1个百分点的提振，到2034年提振幅度扩大至0.3个百分点。该行预计届时欧元区经济将以1.4%的速度增长。 该行还预测，在中国，AI到2034年将对GDP增幅带来0.2个百分点的提振，将其增长率推升至3.2%。在日本，到2033年AI对GDP的提振将达到0.3个百分点，推动GDP增速达到0.9%。 不过，高盛经济学家也表示：“虽然我们的基准情境是未来十年全球经济增长将受到AI的温和影响，但我们强调这些预测面临很大的风险。” 生成式AI解放生产力 高盛团队表示，企业采用AI需要时间，因此其影响在很多年内都不太可能显现出来。 “尽管AI影响的时间和程度仍存在相当大的不确定性，但我们的基本预期是，生成式AI将最终影响生产率。”以简·哈祖斯为首的高盛经济学家在周日的一份报告中写道。 高盛经济学家表示，人工智能的经济效益与效率的提高有关，因为它有助于使更简单但耗时的任务实现自动化，从而使员工有更多时间来做更有成效的工作。 该行称， 在美国等主要发达市场经济体，生成式AI可以帮助约25%的工作任务实现自动化，而在新兴市场，这一比例为20% 。 这并非高盛首次发表类似观点，今年8月，该行表示，如今全球对AI的投资正在迅速增加，这最终可能更大程度反应在GDP上。 高盛预计，到2025年全球范围内的AI投资可能达到约2000亿美元；在广泛使用后的10年里，生成式AI可能会使全球劳动生产率每年提高1个百分点以上。