周一，锰硅主力继续反弹，报收7258元/吨，上涨0.58%。受市场消息影响，锰矿原材料价格获得短期支撑，但是观望情绪还是比较浓厚。成本端来看，目前天津港澳矿报价64-65元/吨度，加蓬矿报价63元/吨度左右，半碳酸报价39-41元/吨度左右，锰矿成交小幅好转。但是随着近期成本倒挂，锰硅生产厂商减停产意愿增加，需求端表现相对较弱，基本面支撑力度有限。预计短期锰硅价格震荡运行为主，上方空间有限。 周一，硅铁主力合约上涨0.15%，报收6668元/吨。近期市场消息频出，盘面短期波动，尾盘涨幅收敛。基本面来看，硅铁生产企业开机率周环比基本持平，硅铁产量当周值位于近年来同期高位，供应相对充裕，市场成交平淡。需求端来看，短期难有大幅改善，刚需采购为主。近期市场新增驱动较弱，在基本面支撑有限的情况下，预计短期硅铁仍区间震荡为主。

硅锰方面，昨日硅锰期货价格小幅震荡，硅锰主力合约收于7258/吨，较上一交易日上涨42元/吨，涨幅0.58%，单日减仓6528手。现货端，硅锰现货市场震荡偏弱运行， 6517北方报现金出厂6700-6900元/吨，南方报6700-6850元/吨。供应端，硅锰的高产量高仓单现状对价格形成压制，随着行业利润被大幅压缩，后续工厂减产压力增大。需求端，硅锰需求表现疲弱，钢材消费淡季到来，铁水产量高位回落，硅锰消费后续仍有下滑的可能。整体来看，硅锰目前供强需弱的格局对硅锰价格形成压制，但考虑到锰矿端的供应干扰依旧存在，市场观望情绪较浓，预计短期价格维持震荡运行。 硅铁方面，昨日硅铁期货价格维持震荡运行，硅铁主力合约收于6668元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，涨幅0.15%，单日减仓9513手。现货方面，硅铁现货报价暂稳，主产区72硅铁自然块报价在6300-6400元/吨，75硅铁自然块价格6900-7000元/吨。供应端，硅铁现货利润较前期已受到明显压缩，后续企业生产积极性或有降低。需求端，目前硅铁下游消费偏弱，市场观望情绪浓厚，刚需采购为主，钢材消费转入淡季，拖累硅铁消费预期还将继续转弱。整体来看，在供应稳定需求偏弱的格局下，硅铁供需趋于宽松，但多空博弈下，预计硅铁短期价格维持震荡运行。 策略： 硅锰方面：震荡。 硅铁方面：震荡。 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量、钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况等。

合金市场缺乏显著单边驱动性因素，多空博弈下，今日双硅呈窄幅震荡走势，锰硅主力合约收于7258元，涨幅为0.58%，硅铁主力上涨0.15%至6668元。 供应方面，当前双硅开工率及产量均处于同期高位，但整体增速已有所放缓，随着双硅现货价格的持续走低，其行业利润被大幅压缩，后续企业生产积极性或有所降低，多产区存在一定减产降负荷预期。总体看，双硅的高供应格局对盘面的利空压制作用仍存，但若后期产区出现规模性减产，则或将扭转当前供应宽松格局，从而对期价形成坚挺支撑，后续可重点关注各主产区实际开工情况。 锰硅成本方面，部分锰矿厂商联合挺价，锰矿市场观望情绪增加，部分报价高位，但成交仍有待跟进。锰矿挺价声明的发布，叠加后续高品锰矿供应缩紧预期不改，预计锰矿市场弱势情绪或将有所修复，从而对锰硅盘面形成一定支撑作用，未来需重点关注锰矿价格以及其港口库存变化情况。硅铁成本方面，今日神木市场兰炭价格持稳运行，由于目前煤价波动有限，下游电石、硅铁行情仍显疲弱，在刚需对兰炭支撑有限的情况下，短期内兰炭市场或还将以稳为主，对硅铁盘面的影响相对有限。 申银万国期货认为，双硅产量处于高位，在下游需求趋于下滑的环境下、市场供需关系走向宽松，需谨慎看待价格的上方空间，关注厂家控产动向以及澳矿发运情况。

锰硅：锰矿厂商发布挺价声明，预计锰硅价格将获得支撑。因近期锰矿价格出现非理性下跌，锰矿进口亏损严重，周五行业代表锰矿企业发布联合声明：“半碳酸低于46元/吨度停止销售，加蓬低于70元/吨度停止销售，澳块低于72停止销售。望广大矿贸商尊重市场，停止恶意砸价，共同维护矿市场的健康平稳运行。”上周末天津港澳块价格 63-64元/吨度左右，加蓬矿62-63元/吨度左右，半碳酸39-40元/吨度左右，挺价声明发布后，叠加后续氧化矿库存持续下降的预期，锰矿价格预计将止跌企稳，并将逐渐回升，对市场信心及锰硅价格均有一定提振。基本面来看，锰硅生产企业开机率仍然较高，锰硅产量当周值已经创新近年来同期新高，锰硅需求量当周值连续三周环比下降，终端需求偏弱，锰硅样本企业库存已经开始累积，转折已经出现。短期基本面偏弱格局难改，但预计在成本端支撑下，锰硅价格重心或有所上移。 硅铁：终端需求偏弱，市场观望情绪渐浓，硅铁价格区间震荡运行。基本面来看，硅铁生产企业开机率周环比基本持平，硅铁产量当周值位于近年来同期高位，约11.49万吨，供应相对充裕，市场成交较少，但硅铁生产仍有一定利润，厂家仍积极接单生产。需求端来看，主流钢招定价确定后，钢招陆续进行，已经接近尾声，短期需求难有大幅改善。金属镁的需求也相对较弱，刚需采购为主。综合来看，钢招定价指引后，市场缺乏新的驱动，基本面支撑力度不足，预计短期硅铁价格震荡偏弱运行，但下方空间有限。 关注：相关政策，锰矿，需求。