当地时间周二，澳洲联储宣布将基准利率下调25个基点，降至4.1%，这是该央行自2020年11月以来首次下调利率。同时警告称，现在宣布战胜通胀还为时过早，并对进一步放松政策的前景持谨慎态度。 此前，新冠大流行危机促使澳洲联储将基准利率降至0.1%的历史最低水平，然后在2022年5月至2023年11月期间加息13次，此后将利率维持一年多不变。 澳洲联储货币政策委员会发布声明称：“虽然今天的政策决定承认通胀取得了可喜的进展，但委员会对进一步放松政策的前景仍持谨慎态度。”并指出由于当地劳动力市场强劲，通胀上行风险依然存在。 在新闻发布会上，澳洲联储主席米歇尔·布洛克否认了市场对今年再降息两次的预期。她声称：“我想非常明确地表示，今天的决定并不意味着未来将按照市场预期的方式降息。” 布洛克称市场定价“不现实”，目前的货币政策是具有限制性的，即使降息之后也是如此。“在对未来做出决定之前，委员会需要更多的数据表明通胀正在持续下降。” 在去年12月宣布打开降息的大门后，澳洲联储警告称，如果货币政策放松得太多、太早，抗通胀进展可能会陷入停滞。 落后于主要央行 实际上，在本轮全球宽松周期中，澳洲联储一直落后于其他央行。而在澳洲联储终于宣布降息之际，美联储似乎正在暂停其宽松政策。 数据显示，澳大利亚上个季度通胀率下降至2.4%，回到了2-3%的目标区间。广受关注的核心通胀率也意外下降至3.2%，预计到6月份将进一步降至2.7%。 澳洲联邦银行(CBA)澳大利亚经济主管Gareth Aird评论称，此次降息25个基点更多是为了避免经济放缓，而不是推动经济快速增长。“低失业率意味着澳洲联储可以缓慢推进降息进程。不过如果劳动力市场恶化，不排除4月份降息25个基点的可能性。” 由于政府的减税措施，消费者支出有所回升，同时政府可能在基础设施、公共服务等领域增加投入，所有这些都表明，当前澳大利亚经济状况并不需要连续降息。 周二的降息对房地产市场也有积极影响，过去几个月，房地产价格实际上已经从创纪录的水平回落，但负担能力问题仍然是令政府头疼的一大问题。 在经济增速放缓的背景下，削减借贷成本对澳大利亚执政党工党来说将是一剂强心针，工党政府正在为今年艰难的选举做准备。 凯投宏观亚太区高级经济学家Abhijit Surya预计，在当前的宽松周期中，澳洲联储只会再降息两次。

澳洲联储将利率维持在12年来的最高水平，希望等待粘性通胀放缓，然后再发出任何加入全球同行宽松政策的信号。 周二，澳洲联储连续第六次会议将现金利率维持在4.35%，并重申其在政策上“不排除任何可能性”。澳洲联储的目标是降低消费者价格，同时保持疫情以来取得的显著就业增长。 利率制定委员会在一份声明中表示：“在委员会确信通胀正在可持续地朝着目标区间发展之前，政策将需要足够的限制性。” 利率决议公布后，澳元小幅走高，对政策敏感的三年期国债收益率收复稍早决定公布后的跌势，因交易员减少了对今年大幅降息的押注。 澳洲联储主席布洛克在新闻发布会上表示，通胀回归目标仍存在风险，可能需要较长时间，利率可能需要维持在高位更长时间。 布洛克补充道，市场对降息的预期过于提前，但也指出准备在必要时加息。 一周前公布的数据显示，第二季度核心通胀意外放缓，而各国央行要么降息，要么暗示有意降息。这促使货币市场提高了对澳洲联储今年降息的预期。 道富环球市场亚太区宏观策略主管Dwyfor Evans表示：“澳洲联储基本上持鹰派立场。第二季度通胀走弱带来的一些乐观情绪已基本被抛弃，取而代之的是继续认为潜在通胀数据‘过高’的评论。” 他补充道：“我们仍然认为澳洲联储在利率正常化方面落后于G10。” 布洛克一再反对近期宽松政策的猜测，反映出核心通胀在2025年底才会回到2-3%的目标。周二，澳洲联储上调了对核心通胀和经济增长的预测，理由是需求增强。 该联储现在预计，到今年年底，潜在通胀率将降至3.5%，然后在2025年中期达到3.1%。预计该指标将在预测期结束时接近2.5%的目标中点。 布洛克表示，她需要确信价格增长正在可持续地回到联储的目标。上周，通胀好于预期，尽管如此，3.9%的核心价格仍远高于目标水平，这主要是受保险、教育和住房租金等非可自由支配支出的推动。 澳大利亚更为谨慎的立场使其落后于全球同行的宽松周期。加拿大央行6月将基准利率下调了25个基点，使其成为首家进入宽松周期的G7央行。 欧洲央行和英国央行很快跟进，而美联储已暗示将于9月开始放松政策。 澳洲联储在其声明中表示：“最近全球金融市场波动剧烈，澳元贬值。地缘政治的不确定性仍然很高，这可能会对供应链产生影响。” 另一个未知因素是7月1日开始的所得税减免和电费生活费用回扣的影响。经济学家表示，这些措施将有助于支撑疲软的经济，而布洛克最近表示，她预计这些措施不会对澳洲联储的通胀预测产生重大影响。

周二，澳洲联储连续第五次将现金利率维持在4.35%不变，这是12年来的最高水平，符合市场预期。澳洲联储同时强调，通胀正变得棘手，并重申“不排除任何可能性”，表明加息并非完全不可能。澳洲联储的这一决议意味着，距离政策制定者准备释放出宽松信号还需要一段时间。 澳洲联储货币政策委员会在声明中表示：“尽管近期数据喜忧参半，但它们强化了对通胀上行风险保持警惕的必要性。委员会将依靠数据和不断发展的风险进行评估。” 澳洲联储公布利率决议后，澳元几乎没有变动。而对政策敏感的澳大利亚三年期国债收益率小幅上升，因为交易员对澳洲联储今年将出台宽松政策进行谨慎押注。货币市场目前预计，澳洲联储到12月降息的可能性不到40%，低于利率决议公布前的50%。 对比澳洲联储在周二和在5月份的声明，可以看出澳洲联储在通胀问题上的措辞发生了变化。澳洲联储将CPI描述为“高于目标”和“持续”，而不是5月份的声明中描述的“高”和“比预期更缓慢地下降”。 澳洲联储还表示，经济中仍然存在需求过剩，以及劳动力和非劳动力投入的国内成本压力上升。这一评估使澳洲联储站在了全球政策前景分化的鹰派一边。加拿大央行在6月初将基准利率下调25个基点，成为七国集团(G7)中首个启动宽松周期的央行。欧洲央行紧随其后，同样降息25个基点。在更早的3月，瑞士央行也采取了降息行动。 相比之下，美联储公布的最新点阵图显示，政策制定者平均预测今年将仅降息一次，低于3月公布的点阵图中显示的3次。从挪威到新西兰的政策制定者也在暗示(或者可能这样做)，他们对反通胀仍然没有足够的信心，因此不会开始降息。对将于周四公布利率决议的英国央行来说，即将到来的大选和挥之不去的物价压力加大了该央行至少要等到8月份才降息的可能性。 澳洲联储主席Michele Bullock一再反驳有关近期出台宽松政策的猜测，反映出对通胀在2025年晚些时候才会回到目标水平的预测。Michele Bullock今年维持了最大限度的政策选择余地。她表示，需要对通胀可持续地回到2%-3%的目标有信心，并表示对通胀轨迹感到不安。 盛宝市场外汇策略主管Charu Chanana表示，澳洲联储保持了其鹰派姿态。她表示：“澳洲联储加息的大门可能继续敞开，但市场消化这一点的门槛仍将很高。”“同样，在至少再出现两个季度的通胀数据之前，预计澳洲联储放松货币政策的空间也很有限。” 澳大利亚牛津经济研究院宏观经济预测主管Sean Langcake也认为澳洲联储的语气较为强硬，尽管他预计澳大利亚基准利率在2024年之前都不会发生变化。 自澳洲联储上次会议以来，数据显示澳大利亚经济依然疲弱。与此同时，就业市场仍然紧张，失业率为4%。这让政策制定者们乐观地认为他们可以实现软着陆。不过，澳洲联储面临的一个未知因素是，从7月1日开始，澳大利亚将削减所得税，并向1040万户家庭减免电费。经济学家表示，这些措施将有助于提振疲软的经济。Michele Bullock本月表示，她预计这些措施不会对澳洲联储的通胀预测产生实质性影响。 此外，澳洲央行货币政策委员会表示：“最近的预算结果也可能对需求产生影响，尽管联邦和各州的能源补贴将暂时降低整体通胀。”但该委员会也补充称，“服务价格的持续上涨是一个关键的不确定因素”。

澳洲联储公布10月货币政策会议纪要。纪要显示，澳洲联储本月再度考虑加息，但认为维持第四次维持利率不变的可能性“更大”，暗示在新任主席布洛克(Michele Bullock)领导下，澳洲联储谨慎的政策立场有一定程度的延续性。 会议纪要还显示，由于担心澳洲联储自2022年5月以来加息4个百分点——使现金利率达到4.1%，可能会比预期更严重地放缓经济，所以其选择维持利率不变。委员们指出了政策传导的滞后性，同时指出借贷成本上升已经开始使需求与供应保持一致。 澳洲联储表示:“本次会议维持现金利率目标不变的理由，主要是考虑到利率在短期内大幅上升，而收紧政策的影响在未来几个月的经济活动和通胀数据中不会完全体现出来。此外，劳动力市场已经到了一个转折点。” 澳大利亚的基准政策利率低于许多其他发达国家，尽管通货膨胀率处于基本同样高的水平。在当前的紧缩行动中，澳洲联储加息4个基点，低于美国和新西兰的5.25个基点幅度。在通胀“远高于”澳洲联储2-3%目标的情况下，加息仍在选项中，尽管该央行已经暗示，这需要经济数据出人意料地上行。经济学家预计，今年晚些时候还会有一次加息，而金融市场则认为，紧缩周期已接近尾声。 澳大利亚的就业市场依然吃紧，过去一年的失业率徘徊在3.4-3.7%之间。其他经济数据显示出一种合理的推动力，商业状况显示出持续的弹性，职位空缺仍然很高。该国的住宅房地产市场今年也出人意料地强劲反弹。 澳洲联储表示，委员们“注意到，虽然房价上涨本身不足以支撑收紧政策，但家庭财富的相关增长可能会对消费的支持力度超过目前的假设，尤其是如果住房成交量的回升速度快于预期的话。房价上涨也可能是一个信号，表明当前的政策立场并不像人们想象的那样具有限制性”。 加息的理由集中在通胀可能比预期更棘手的风险上，并且可能无法达到目前的预测——即到2025年底，通胀将回落到2-3%的目标范围内。会议纪要显示:“委员会对通胀回归目标速度低于目前预期的容忍度很低。因此，是否需要进一步提高利率，将取决于即将公布的数据，以及这些数据如何改变经济前景和对风险的评估。”

经济学家普遍认为，澳洲联储将在当前的紧缩周期中再次加息，然后随着通胀降温和经济增长放缓，在明年转向宽松政策。 根据一项对经济学家的调查显示，澳洲联储预计将在接下来的两次会议维持利率不变，然后在11月加息，使现金利率达到4.35%的12年高点。尽管如此，澳大利亚四大银行中有三家持不同意见：澳新银行、澳大利亚联邦银行和西太平洋银行预计当前的4.1%为终端利率。 在此之后，中值估计显示澳洲联储将在2024年第二季度转向宽松周期，以在失业率攀升和增长放缓的情况下为经济提供支持。 澳洲联储在上周五发布的季度货币政策声明(SOMP)中，基本维持其主要预测不变。巴克莱银行经济学家对此在一份研究报告中表示，这表明该联储“对数据如预期的预测更有信心”。“这也意味着，数据对货币政策决策将变得更加重要”。 在当前的紧缩周期中，澳洲联储比全球同行更为谨慎，突显出其在实现软着陆的同时将通胀率拉回到目标水平的愿望。截至目前，澳大利亚的借贷成本已提高了4个百分点，远远低于美联储和邻国新西兰的5.25个百分点。 另外，澳洲联储在上周五的SOMP中还强调了其替代方案。 澳洲联储表示：“在一些可比较的经济体中，核心通胀(尤其是服务业)已被证明比预期更具粘性，政策利率已进一步上调。在这些经济体中，政策利率通常高于澳大利亚的现金利率，但澳大利亚的通胀率至少也一样高。” 加拿大皇家银行澳大利亚首席经济学家Su Lin Ong指出了澳洲联储观察结果的含义。“这确实引出了一个问题，即美国、加拿大、新西兰和英国等所有可比较国家的政策设置是错误的、过高的，还是澳大利亚的政策设置过低，”她表示。 澳洲联储在季度更新中维持了紧缩倾向，其基于现金利率的预测显示到年底将升至4.25%。该联储还警告称，通胀预期上升的风险根深蒂固，并指出就业市场紧张有利于工资和价格的大幅上涨。 澳洲联储的估计显示，到2025年底，整体通胀率将回落至2-3%的目标范围内。而由于利率对经济活动的抑制，预计今年年底经济增长将达到0.9%的低点，而失业率预计将在明年年底攀升至4.5%左右。 正是由于这种疲软，18位经济学家中有3位预计，澳洲联储最早将在2024年第一季度开始降息，而6位经济学家则预计将在截至6月的三个月内开始降息。澳大利亚联邦银行预计，到2024年底，利率将保持在3.1%，这是一个“中性”的水平。

周二，澳洲联储连续第二个月将现金利率维持在4.1%，同时为未来的加息敞开大门，市场此前预期本周将加息25个基点。连续暂停加息表明，澳洲联储可能正接近其紧缩周期的尾声。澳洲联储主席Philip Lowe在声明中表示：“未来可能需要进一步收紧货币政策，以确保通胀在合理的时间范围内回到目标水平，但这将取决于数据和不断变化的风险评估。” 澳元兑美元汇率跌至0.6668，而对利率敏感的澳大利亚三年期政府债券收益率跌至3.78%，因为市场降低了再次加息的可能性。澳大利亚股市延续涨势。 这一决定突显出，与美联储相比，澳洲联储的政策态度更为谨慎。美联储上周加息25个基点，使其累计加息幅度达到5.25个百分点，远高于澳洲联储的4个百分点。 全球就业网站Indeed Inc的经济学家Callam Pickering表示:“随着包括澳大利亚在内的全球通胀放缓，本月没有强烈的理由支持加息。然而，认为加息周期已经结束将是错误的，特别是考虑到澳洲联储对服务业通胀的持续担忧。” 澳洲联储目前处于数据依赖模式，该行通过监测消费者支出、劳动力成本、商业调查和通胀来提供指引。上周的数据显示，CPI放缓，零售销售意外下滑，而Equifax的数据显示，拖欠抵押贷款的情况呈上升趋势。 澳洲联储最新的经济预测显示，到2024年底，通胀率将继续下降到3.25%左右，到2025年底，通胀率将回到2-3%的目标范围内。 2024年的GDP增长率预计在1.75%左右，失业率预计将在明年年底逐步上升至4.5%左右。完整数据将在周五的季度货币政策声明中公布。 "澳大利亚经济正经历一段低于趋势增长的时期，预计这种情况将持续一段时间，" Lowe表示。“家庭消费增长疲软，住宅投资也是如此。” 周二的决定也反映了Lowe在降低通胀的同时，努力维持疫情期间取得的部分就业增长。 货币政策的滞后性是澳洲联储谨慎行事的另一个原因。 经济学家预计，澳洲联储将至少需要将借贷成本提高至4.35%，因为澳大利亚的失业率处于3.5%的超低水平，核心通胀率仍在6%左右，是通胀目标上限的两倍。 Lowe承认，实现软着陆的道路“狭窄”，同时重申澳洲联储将尽一切努力使通胀回到目标水平。

鉴于政策已明确收紧，且存在家庭财务紧缩可能引发严重经济衰退和高失业的风险，澳联储决定本月将利率保持稳定。然而，澳联储称，可能仍需要采取一定程度的紧缩措施来抑制通胀，但该行担心租金上涨、生产率疲弱和电价上涨对通胀的更广泛影响尚未得到充分体现。 周二公布的 7 月 4 日政策会议纪要显示，澳联储董事会考虑将现金利率上调 25 个基点至 4.35%，然后决定暂停，并承认这两组论据都很有力。会议纪要显示，注意到前景的不确定性和迄今为止利率的大幅上涨，成员同意保持现金稳定，并在八月份的会议上重新评估局势。 货币政策的立场已经处于收紧状态，并有进一步紧缩的趋势，因为低固定利率贷款的重大调整即将到来。而在5月，按揭利息支出已经占家庭可支配收入的记录比例已创历史新高。本月，澳联储将利率维持在4.1%不变，这是自去年5月以来的第二次暂停，而在过去的14个月中，曾大幅上调利率高达400个基点。  市场预计澳联储将在8月暂停加息，尽管他们已经完全预期到今年年底会有0.25个百分点的加息。会议纪要指出，通胀回落的情况下，五月份的月度数据显示消费者价格涨幅放缓至13个月低点的5.6%，有助于缓解中期通胀预期上升的风险。同时，经济增长放缓的风险也存在，董事会意识到失业率可能上升至超过通胀下降所需的水平（预计通胀率约为 4.5%）。 成员们观察到，家庭消费的弹性存在相当大的不确定性，许多家庭支出的紧缩可能导致消费放缓的幅度比当前预测所暗示的更严重。董事会同意在八月份重新评估形势，等待有关通胀、全球经济、劳动力市场和家庭支出的更多数据，以及更新的员工预测和修订后的风险评估。

澳洲联储公布了利率决议。澳洲联储暂停加息，将基准利率维持在4.1%水平，保持在2012年以来高位，基本符合市场预期。数据公布后，澳元兑美元AUD/USD短线走低44点，现报0.6647。对利率敏感的3年期澳大利亚政府债券收益率也出现下跌。澳洲联储主席洛威表示，可能需要进一步收紧货币政策，以确保通胀在合理的时间框架内回到目标水平，但这将取决于经济和通胀如何演变。 据彭博调查的32位经济学家中有19位预测，澳洲联储将把现金利率维持在4.1%，这是澳洲联储今年以来的第二次暂停加息。而利率掉期市场显示，加息的可能性仅为三分之一，不加息的可能性约为三分之二。 澳洲联储指出，尽管通胀已过峰值，但仍然过高且将在未来一段时间保持高位。高通胀对个人和经济运作造成困扰，委员会的首要任务是在合理的时间范围内将通胀恢复到目标水平。澳洲联储表示坚决将通胀率恢复到2%-3%的目标水平。该央行表示，此举将使董事会有更多时间来反思经济状况、前景和相关风险。 同时，澳洲联储表示，澳大利亚经济增长放缓，劳动力市场状况有所缓解，但仍然非常紧张。工资增长加速，但劳动力成本和企业定价行为对通胀和工资上涨的影响仍需密切关注。不过，澳洲联储指出，家庭消费前景不确定，由于较高的利率和生活成本压力，家庭支出大幅放缓;全球经济的不确定性也对澳大利亚经济产生影响。 对于未来的货币政策，澳洲联储指出，可能需要进一步收紧货币政策以确保通胀在合理的时间内回到目标水平，但具体取决于经济和通胀的发展。委员会将继续密切关注全球经济、家庭支出和通胀、劳动力市场的预测，并采取必要措施来实现目标。 周二，澳洲联储维持其关键利率不变，因为委员会评估了长达一年多的紧缩周期对经济的影响，同时为未来的加息敞开了大门。此举将使委员会有更多时间来反思经济状况、前景和相关风险。洛威表示，可能需要进一步收紧货币政策，以确保通胀在合理的时间框架内回到目标水平，但这将取决于经济和通胀如何演变。委员会仍然坚定其将通胀恢复到目标水平的决心，并将采取必要措施实现这一目标。 这一决定延续了澳大利亚央行一系列断断续续的政策举措:在2月和3月加息，在4月暂停加息，在5月和6月加息，然后在7月继续暂停加息，以适应波动的经济数据。与此形成对比的是，美欧央行行长最近表示，在抑制通胀方面，他们仍有很长的路要走。 洛威曾表示，澳洲联储正处于数据依赖模式，密切关注消费者支出、劳动力成本、企业调查和通胀。虽然商品通胀和家庭消费显示出放缓的迹象，但核心通胀仍保持在6%以上，远高于央行2% -3%的目标。 洛威在声明中称："委员会仍对持续高通胀的预期可能导致物价和薪资更大幅度上涨的风险保持警惕，特别是考虑到经济中的闲置产能有限，且失业率仍很低。" 7月暂停加息的一个好处是，澳洲联储将有机会研究将于7月26日发布的季度通胀报告——最全面的价格目录。该央行工作人员还将在几周内发布最新预测。 周二的暂停反映了洛威努力使经济实现软着陆，同时保持疫情期间取得的部分就业增长。迄今，澳洲联储已经将利率上调了4个百分点，而新西兰联储加息幅度为5.25个百分点，美联储加息幅度为5个百分点。 与货币政策相关的长期和可变滞后效应是澳洲联储谨慎行事的另一个原因。疫情期间以创纪录低利率固定的大量住房贷款即将到期，这是地平线上的一片乌云。澳洲联储的研究显示，今年约有90%的固定抵押贷款的还款将增加30%或更多。 其次，在过去的几个月里，从Harvey Norman到David Jones等零售商都在排队报告令人担忧的销售下降。与此同时，澳大利亚最大的几家银行都报告称，通过其支付系统进行的支出出现放缓。 显然，历史上最大幅度的加息正在产生影响，而且这种影响正在增强。而且，随着今年转向可变贷款的88万户家庭中越来越多的人接近所谓的“抵押贷款悬崖”，许多人将无法选择是否继续持有以获得更好的价格。他们将被迫出售房屋。 澳大利亚家庭是发达国家中杠杆率最高的国家之一，债务与收入之比为188%，这突显了澳洲联储采取谨慎行动的必要性。洛威也承认，在保持就业增长的同时冷却通胀的软着陆道路"狭窄"，同时重申央行将尽一切努力使通胀回到目标水平。 这一决定出炉之际，澳大利亚财政部长吉姆•查尔默斯(Jim Chalmers)定于本月宣布下一任央行行长人选，洛威的7年任期将于9月中旬到期。一些观察人士警告称，在紧缩周期内更换央行行长的决定可能会被视为一种政治影响，尤其是在洛威的两位前任都获得了任期延长的情况下。

澳大利亚统计局周三公布的数据显示，3月份零售销售环比增长0.4%，高于0.2%的预期增幅。除食品和外出就餐外，所有类别的消费都出现了下降。 澳大利亚3月份零售额连续第三个月增长，主要受食品价格上涨的推动。在澳大利亚央行大举加息的重压下，家庭支出开始降温。 澳大利亚统计局零售统计主管Ben Dorbe表示，“由于利率上升和生活成本压力增加，非食品零售支出放缓。”“食品零售已连续13个月出现增长，这主要是受食品通胀高企的推动。” 这一结果表明，面对不断上升的借贷成本，消费者开始低调行事，这与央行的目标一致。澳大利亚央行周二出人意料地收紧政策，将现金利率从一年前0.1%的历史低点调高至3.85%，以缓解物价上涨。 零售销售是澳大利亚央行利率决策的关键因素，因为私人消费约占GDP的60%。政策制定者之所以相信经济能够承受更高的利率，消费者的弹性一直是一个主要因素。 周三早些时候，消费电子产品零售商JB Hi-Fi公布第三季度同店销售额同比放缓。其家庭用品零售部门公布的降幅更大，为3.8%，这表明澳大利亚人正在控制支出。 分析师预计，随着政策收紧的全部影响传导至家庭预算，2023年澳大利亚经济将出现疲软。通胀上升和借贷成本上升已经打击了消费者信心，而海外旅游的重新兴起可能会将更多支出转移到海外。 澳大利亚央行预测支出将降温，预计到2023年底消费增长1.7%，低于2022年的7.5%。