SMM 7月20日讯：在上海有色网（SMM）举办的2022第十七届国际铜业峰会-铜市场供需发展论坛上，Strategic Service 创始人SIMON CHRISTOPHER BROOK HUNT（Simon Hunt）对全球铜消费和可持续增长进行了剖析。
宏观环境
全球商业活动而非电动汽车或可再生资源将决定铜的消费情况。尽管后两者都纳入了达沃斯气候变化大重置政策，且发展迅速，但与铜的传统用途相比仍相形见绌。
世界铜消费量（按行业划分）
未来我们将见证数十年货币宽松政策，从全球广义货币或广义货币供应量（M2）说起，广义货币占世界GDP的百分比是央行制定信贷政策的标准，低于或高于世界GDP对应不同的情况：如果低于GDP，世界商业环境稳定；高于GDP，则不稳定。过度信贷注入资产价值，最终会为通货膨胀的爆发埋下隐患。
去年，货币超发占GDP的54%。央行的超额信贷可以追溯到2009年，自2009年起，全球的超额信贷总计达228万亿美元，而去年的GDP为94万亿美元。实施上在过去的13年里，超额信贷占世界GDP的25，资产价值增长迅速。
（世界广义货币（M2）占世界GDP的百分比）
到2023年或2024年初，世界价格指数与2020年水平相比将增长约90%。2024年，美国CPI可能达到14%，联邦基金利率达到5%。2024年可能会出现大萧条，全球通货膨胀率将达到11%。
持续的冲突和过去十年的货币过剩，会致使未来十年内，商业发展分为不同的四个阶段：
►第一阶段是现在截至2022年秋季，世界经济放缓导致一些国家陷入衰退，大宗商品价格出现调整。
►第二阶段是到2024年年中，各国央行放弃量化紧缩，恢复量化宽松并降低利率。全球经济缓慢复苏但通货膨胀率高。企业和金融机构努力对冲通货膨胀的上升和崩溃的美元，各国央行的新政策引发了又一轮资产价格上涨和通胀飙升，但这为资产价格崩溃和经济萧条埋下了种子。
►第三阶段是2024-2027年，在此期间。美联储被迫将利率上调至5%-6%，其他西方国家央行紧随其后，因此导致了债务的大规模重新定价和债务违约。1929-1932年类似的情况下，这一时期将经历。
►第四阶段是2027-2030年及之后的几年，大部分债务被冲销，美元不再是唯一的储备货币。随着中亚、中东、非洲和南美各国采用新货币进行跨境支付交易，以此避免债务；经济增长将基于公平，将进行万亿美元的基础设施投资；全球GDP将恢复到120年来的平均水平4%。
总之，未来两三年需谨慎，这样铜和铜合金制造商以及最终用户行业才能度过危机。
关于铜消费
宏观环境的影响：
宏观环境是对铜消费的最大中期影响。在经济繁荣时期，从制造业到最终用户行业，多个供应链缓解都保持正常库存，而经济衰退时，库存就会减少。制造商的业务量会大大下降，远超终端用户行业，这是2030年全球铜消费的趋势。未来2023年和2024年铜的需求量将大于实际消费量。
全球铜消费量将在未来两年增长将近8%，而需求增长10%-20%。因此铜价将在今年下半年从8000美元左右的低点回升，于2024年底达到14000美元左右。
替代：
替代是价格、可用性和技术性能的竞争。替代有多种形式：如严格规范、改进设计以降低产品的铜含量；铜市场渗透的步伐减弱或逆转；高铜合金被低铜合金取代或新技术并不怎么需要使用铜以及其他材料替代铜等。例如，在电线电缆行业中，铝逐渐占据铜的市场份额。
新技术：如高温超导体（HTS）：可以替代电力电缆中高达90%的铜。其次是用于低压电缆（包括建筑电线）的碳纳米管，最后是纳米技术。
我们认为在未来十年左右的时间里大约400万吨铜被其他材料替代。
气候变化：
在气候变暖将引起灾难这一假设下，负担电力和电动汽车的价格将会升高。预计电动汽车中的铜用量在2020年到2030年之间增长4倍。
总之，Simon Hunt认为，在未来两年内，市场将充满动荡于风险，铜消费量减少。在走出经济萧条以后，世界铜消费量的增长将会恢复到4%的平均水平。
