本周山东电解铜现货升水大幅回落，截至周四均价报升水 230 元 / 吨。交割临近、Back 结构下月差一度突破 3000 元 / 吨，下游采购意愿低迷。虽本地供给偏紧，但需求降温更显著，叠加沪地升水下行、省外货源流入冲击，区域升贴水快速走弱。