美联储决议今日凌晨落地，按兵不动符合预期但表态偏鹰，锡价夜盘跳水后日盘反弹乏力。沪锡 SN2612 主力最新报约 381000 元 / 吨，跌超 1%，早盘曾冲高至 386900 元后快速回落，日内振幅明显扩大；现货端 SMM 1# 锡均价 385850 元 / 吨，较昨日大跌 3100 元 / 吨。伦锡 3M 收报 50717 美元 / 吨，跌 1.45%。 今日核心新变化： 内外库存双双止跌回升： 上期所锡仓单报 2018 吨、单日增加 61 吨，LME 锡库存报 4035 吨、增加 35 吨，连续去库后首次转增。 外盘 back 进一步加深： LME 锡现货对 3M 升水走扩至 115.86 美元 / 吨，近月挤仓风险未消散；供给端两省冶炼开工率降至 27.11% 历史低位，大型冶炼厂检修延续，原料约束未解。 核心逻辑：低库存与 back 结构仍是硬约束，但下游旺季临近尾声、需求跟进不足，叠加 12 月加息预期升温压制估值，短期锡价或震荡偏弱。需关注明日凌晨亚马逊财报对 AI 焊料需求的验证信号及 11 月 3 日美国中期选举。