本周全国氧化铝总库存环比增加14.3万吨至765万吨附近，累库幅度较上周明显扩大。分环节看，电解铝厂原料库存有所增加，下游冬储备货意愿持续释放；氧化铝厂成品库存继续累积，在产量维持高位的背景下成品压力不减；港口库存由此前的去库态势转为累库，前期在途货源陆续到港；在途及站台堆积库存继续增加，途中货源持续累积。行业方面，本周全国氧化铝周度产量小幅回落，主要原因是广西地区新投项目产量停滞不前，叠加部分工厂开始进行检修，整体供应延续边际回落态势。当前期货价格近期仍在低位运行，市场整体情绪偏弱。后续来看，期货价格预计仍将维持低位运行。展望后市，北方地区部分企业开始产线技改，可能会对产量有所影响。库存方面，虽然有局部检修，但供应仍在持续释放，预计全国氧化铝总库存延续累库态势。价格方面，供需宽松格局未改，上行驱动乏力，预计现货价格持续下行。