本周人造石墨负极价格持稳运行，但表稳之下暗流涌动。从目前订单量级来看，负极行业仍处于有效供给紧缺格局，去库进程延续。然而价格进一步上行空间被两头夹击：原料焦成本高位僵持，电芯厂压价诉求强烈，成本涨势传导不畅。人造石墨当前的状态可以概括为“有单无价”——订单不缺，缺的是把成本压力向下游转移的议价能力。天然石墨则走向另一个极端，高库存压制下价格在成本线附近低位徘徊，买卖双方僵持格局未改，市场交投清淡。后市看，人造石墨在成本刚性支撑与需求高位运行双重作用下预计难有下跌，但在电芯厂压价下，“难跌”也不等于“能涨”；天然石墨短期难有反转，低位震荡仍是主旋律。