今日沪锡早盘大幅下探，10:14 左右主连一度跌至 370870 元 / 吨，24 分钟内跌幅达 1.12%，最低触及 364000 元附近，随后快速拉升修复。截至 13:52，沪锡主力报 379680 元 / 吨，跌 0.38%，日内区间 364000-380590 元 / 吨，振幅高达 4.35%，持仓量升至 3.47 万手，多空博弈激烈。 最新 LME 锡库存报 4095 吨，单日减少 160 吨，注销仓单占比进一步抬升，外盘近月 back 结构持续走强。 上期所仓单续降至 2363 吨： 国内上期所锡仓单较昨日再降 63 吨，连续第四个交易日去库，累计降幅超 400 吨，可交割货源持续收紧。 伦锡 3M 夜盘收跌至 50110 美元 / 吨，跌幅超 2%，内外比价进一步压缩，进口亏损幅度扩大，国内现货外部补充渠道基本关闭。 核心逻辑：今日盘面呈现典型的 "深跌后修复" 走势，早盘急跌主要受外盘伦锡大跌带动，但国内低库存 + 高back 结构对近月合约形成强力托底，盘面快速收复失地。需关注今日收盘后 LME 注销仓单变化及周末宏观消息面扰动。