近期东南亚SHG锌锭CIF溢价持续下调。SMM数据显示，截至7月21日，马来西亚及印度尼西亚市场溢价均为100—128美元/吨，均价114美元/吨，较7月上旬明显回落。本轮溢价下调主要受到现货需求偏弱影响。东南亚下游企业采购仍以年度长单为主，现货补库需求有限，市场新增询盘及实际成交较少，卖方为促进散单成交逐步下调报价。同时，部分中国品牌锌锭以较低升水流入市场，近期市场成交及可成交消息多集中在80—100美元/吨附近，对主流报价形成压制。不同品牌间仍存在一定价差，国际主流及高认可度品牌报价相对坚挺，但在买盘不足的情况下，高价成交难度有所增加。短期来看，在下游长单覆盖率较高、现货消费尚未明显改善的背景下，东南亚锌锭溢价预计仍将偏弱运行，但品牌差异、船期及作价月份仍可能导致实际成交水平存在较大分化。