当前光伏行业面临过剩供给出清难、需求增速趋缓的周期底部特征。但值得注意的是，光伏板块相较其他新能源细分赛道明显滞涨，在电池、储能等诸多标的接连创出历史新高的过程中，光伏股价仍处于类似2023年末的偏底部位置。这意味着一旦行业迈过出清拐点，股价具备突出的向上弹性。从产业链维度看，硅料、硅片、电池片、组件四大环节均处于价格低位，全产业链的估值压制已经较为充分，为后续反转提供充足的预期差空间。