4月27日， 菲律宾方面，随着主产区雨季结束，供应量回升与下游冶炼厂利润严重倒挂形成双重利空，导致 .3%品位CIF成交价已跌至 55–57 美元/湿吨。 印尼镍矿方面，目前冶炼厂在采购中仍沿用旧版 HPM 及旧版升水体系；由于新公式的落地仍处于矿山与冶炼厂的博弈阶段，市场整体观望情绪浓厚。冶炼厂目前普遍预期采购总价将保持平稳，即由 HPM 上调带来的成本压力将通过升水的相应下调来完成对冲。冶炼厂目前正在商讨 5 月升水定价。由于 HPM 涨价过猛，为了平摊这一部分的成本压力，冶炼厂下调升水的意愿强烈，升水跌幅扩大的可能性较高