12月，在核心原料电解锰价格大幅攀升的强力推动下，四氧化三锰价格实现显著上涨，但同时呈现“成本推涨迅猛、向下传导困难”的分化态势，行业整体处于成本与需求的博弈平衡中。作为四氧化三锰生产的核心原料，电解锰成本占比高达80%，其价格波动对四氧化三锰市场影响极大。12月以来，电解锰价格开启连续上涨模式，月末报价逼近1.96万元/吨。尽管成本端强力推涨，但需求疲软导致价格传导受阻，新能源与软磁材料两大核心领域均处于淡季调整阶段：锰酸锂采购以刚性补库为主，无大规模囤货动作，对高价四氧化三锰接受度有限；软磁材料领域受消费电子终端需求收缩影响，采购力度持续减弱，难以形成有效需求支撑，价格传导需经历一定周期才能逐步落地。