【投资逻辑】国内锌精矿加工费上行，大部分今年新增项目已启动，国内矿端维持较为宽裕的状态。冶炼端，7月万洋及云铜等新建产能相继投放，国内部分炼厂有季节性检修行为，主要集中在内蒙，甘肃地区。消费端，雨季等因素导致整体消费开始边际下滑，但整体消费存在一定韧性。但由于供应端产量增量更为明显，累库逐步明显，锌价或仍存压力。

【投资策略】过剩品种属性或仍是锌后期主旋律，但短期冶炼端检修波动及宏观利好政策刺激锌价，建议仍以21500-22500区间操作为主。