周一沪锌主力ZN2506合约日内窄幅震荡，夜间探底回升，伦锌先扬后抑。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22900~23110元/吨，对2505合约升水280-300元/吨。临近交割，月差有所收窄，现货升水环比下调，下游观望情绪较浓，现货询价成交一般。SMM：截止至本周一，社会库存为10.56万吨，较上周四增加0.35万吨。

整体来看，关税冲击暂缓但仍有反复，市场交投情绪偏弱，沪锌加权持仓量在21.6万手附近波动。锌价企稳回升抑制下游采买，库存小增，且锌锭进口窗口短暂开启，少量进口流入，现货升水下调，近月月差收敛。短期基本面矛盾不突出，锌价跟随有色板块波动，预计仍以低位区间修整为主。