周三沪锌主力ZN2504合约日内窄幅震荡，夜间小幅高开，伦锌冲高回落。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在23895~24015元/吨，对2504合约升水10-30元/吨。盘面价格回升，下游采购情绪转差，贸易商出货下调报价，下游刚需采购为主，成交一般。Nyrstar宣布旗下位于澳大利亚的Hobart锌冶炼厂将从2025年4月起减少约25% 的产量，主要是考虑到市场环境的恶化以及Nyrstar澳大利亚区持续承受的财务亏损。目前，Hobart冶炼厂的年产能为28万吨，年产量约为25万吨SHG锌锭。澳大利亚矿业公司奥莱恩矿业（Orion Minerals）在截至2024年12月31日的年中报告中表示，公司正在推进南非Prieska铜锌矿（PCZM）的最终可行性研究（DFS），预计将在2025年第一季度发布。预计该项目将在整个运营周期内累计生产22.6万吨铜和68万吨锌，并以差异化精矿的形式出售，折合每年生产铜精矿1.88万金吨，锌精矿5.67万金吨。

整体来看，美国2月CPI全线超预期降温，市场押注内内美联储至少降息两次。美加墨及欧盟关税政策加码，避险情绪增加。美元企稳，金属表现温和。新星计划消减Hobart炼厂25%的产量，配合近日LME注销仓单的异动，不排除为了BM价格谈判增加筹码，情绪带动锌价短期偏强运行，加权持仓增至20万手附近。但矿由紧转松大背景及消费改善暂不明显的背景下，将制约锌价上方空间，短期关注60日均线附近压力。