周一沪锌主力ZN2503合约期价日内窄幅震荡，夜间震荡偏强，伦锌收涨。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24245~24510元/吨，对2502合约升水160-180元/吨。贸易商年底甩货清库存，升水大跳水，华东下游放假高峰，需求明显减弱，部分企业刚需补库，市场成交一般。SMM：截止至本周一，社会库存为5.94万吨，较周四增加0.06万吨。海关数据：2024年12月锌矿砂及其精矿进口量为457,341.087吨，环比增加0.51%，同比增长3.97%。12月精炼锌进口量为32,937.743吨，环比下降6.31%，同比增长45.94%。LME批准香港作为交割地点 将在香港进行铜铝锌铅锡镍铝合金7种金属交割。

整体看，美国新总统正式就职，并未在扬言要征收更高的关税缓解市场担忧情绪，同时称希望在上任后100天内访华，外交紧张局势驱缓提振风险偏好，美元大跌，锌价收涨。目前下游放假增多，采买减弱带动现货升水大幅下行，但货源依旧不宽裕，累库程度低于同期水平。短期宏观情绪修复提振锌价，但基本面转弱将限制锌价上方空间，关注20日均线附近压力。