周四沪锌主力2411合约日内窄幅震荡，夜间重心上移，伦锌收涨。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24990~25190元/吨，对2411合约升水140-160元/吨。国产货源依旧偏紧，价格坚挺，进口锌锭到货增多，较国产价格差拉大，下游逢低增加采买，成交改善。加拿大矿业公司Silvercorp Metals已将其在中国SGX银铅锌矿的采矿许可证续期11年，将运营延长至2035年9月24日，产能增加50万吨/年。SMM：截止至本周四，社会库存11.31万吨，较周二增加0.62万吨，较节前增加1.39万吨。LME库存242450吨，减少1575吨。

整体来看，美国9月通胀全线超预期，但首申数据飙升至一年最高，市场押注11月降息25基点的可能性升至80%以上，但仍有票委称不排除11月暂停降息，美元剧烈波动，锌价先涨后跌。当前市场对宏观较为敏感，锌价波动率放大。近日进口锌锭流入带动库存持续增加，但下游节后仍有刚需补库，且国产货源偏紧，贸易商挺价，为锌价提供支撑，短期锌价宽幅震荡，去库预期未改，跨期维持滚动正套。

操作建议：单边观望，跨期滚动正套