周四沪锌日内期价企稳震荡，夜间低开弱运行，伦锌收跌。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在23500~23610元/吨，对2408合约贴水30-40元/吨。下游仍有看跌情绪，前一日逢低采买后情绪转谨慎，不过市场货源减少带动升水改善。SMM：截止至本周四，社会库存为19.19万吨，较周一减少0.56万吨。LME库存242600吨，减少3500吨。

整体来看，美国7月费城联储制造业指数高于预期，美国经济强韧性，美元大反弹，欧洲央行维持利率不变并拒绝承诺未来利率路径，国内三中全会闭幕，释放信号相对温和。受美元反弹及美股延续跌势拖累，市场风险偏好维持偏弱，锌价承压。伴随锌价回落，下游点价提货增多，周度去库0.56万吨，同时供应端矛盾未有缓解，成本支撑或逐步显现，下方关注前低附近支撑。

操作建议：观望