周一沪锌主力2408合约日内窄幅震荡，夜间高开下行，伦锌先扬后抑。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24190~24350元/吨，对2407合约贴水50元/吨。市场出货明显减少，锌价高位，下游畏高慎采，贸易商交投为主。中金岭南拟投资9.13亿元建设凡口铅锌矿资源整合Ⅰ期狮岭东矿段30万吨年扩建项目。SMM：截止至本周一，社会库存为19.79万吨，较上周四增加0.33万吨。LME库存261850吨，减少225吨。

整体来看，美国6月ISM制造业指数连续三个月萎缩，强化市场对年内降息两次的押注，市场关注周二鲍威尔讲话和周五的6月非农就业。国内6月财新制造业PMI升至51.8，市场情绪回温。当前驱动锌价反弹的主要因素仍在于供给端，锌矿供应严峻，内外周度加工费延续低位下行，炼厂检修提前及减产陆续兑现。不过当前尚处消费淡季，高价负反馈较显著，去库反复，叠加海外高库存压力，扰动期价反弹节奏及高度，日内关注5日均线支撑。

作建议：逢低做多